留在星巴克(SBUX.US)的 3 個理由

咖啡零售商星巴克 ( SBUX ) 的季度業績喜憂參半，但 Quo Vadis 總裁 John Zolidis 認為長期投資者留在這家咖啡連鎖店的三個原因。原因是該公司的高ROIC（投資資本回報率）單位形式、獲取份額的能力和增長機會，尤其是在中國。

ROIC衡量投資者從他們投資於公司的資本中獲得的回報。

“由於商店層面的收入增長和企業層面的資本回報，儘管面臨 Covid 和成本壓力，ROIC 仍在改善，”Zolidis 說。

我對 SBUX 股票持中立態度。

星巴克面臨幾個逆風

Zolidis 的評論是在該公司本週發布的 2022 年第一季度財務報告之後發表的，該報告未達到分析師的預期，因為通貨膨脹和 COVID 困境趕上了公司。

星巴克在中國擁有 4704 家門店，由於 COVID-19 在其經營的幾個省份死灰復燃，以及政府對私營企業的嚴厲批評，該公司面臨著充滿挑戰的環境。這個世界第二大經濟體的同店銷售額下降了 14%。

除了海外不利因素外，星巴克在國內也遇到了一些不利因素，例如勞動力市場緊張和勞動力工會化。這迫使該公司“雙倍下注”支付給咖啡師和其他店員的費用，並通過提價將更高的成本轉嫁給客戶。

儘管如此，其領導層仍然對公司的未來持樂觀態度。“這個假日季度帶來了強勁的收入增長，這得益於星巴克令人難以置信的客戶需求。隨著我們進入這場大流行的第三個年頭，我們的商店繼續作為社區聚集地發揮重要作用，為我們的客戶提供安全、熟悉和方便的體驗……我們仍然專注於推動收入和利潤增長的行動，包括行業領先的投資，以隨著客戶場合的增加為我們的商店吸引、培訓和留住最優秀的人才，”總裁兼首席執行官 Kevin Johnson 說。

儘管如此，星巴克行列中工會化的興起有可能將公司變成一家福利機構，破壞品牌的活力和盈利能力。

在過去十二個月中，SBUX 股價下跌了 6.6%，低於同期標準普爾 500 指數 (SPX) 15.6% 的漲幅。這與長期趨勢背道而馳，其中星巴克的表現大大優於標準普爾 500 指數。

華爾街的看法

轉向華爾街，SBUX 的共識評級是中等買入，基於過去三個月分配的 13 次買入和 11 次持有。星巴克的平均目標價為 116.22 美元，意味著 22.4% 的上漲潛力。

在低利率環境下，這不是一個糟糕的回報，前提是公司員工的工會化不會將公司變成福利機構，破壞品牌的活力和盈利能力。