IBM(IBM.US)股票：改善，但好轉可能需要很長時間

在過去的幾年裡，經典科技巨頭國際商業機器公司(IBM)的股票一直沒有進展。在實現了穩定的季度以及一些可觀的利潤率之後，有理由相信該公司已準備好擺脫其多年的恐懼。  

儘管第四季度的數字令人震驚，頂線和底線都超過了預期，但可能需要更多這樣的季度才能落後於沃倫·巴菲特多年前放棄的科技股。簡而言之，投資者需要的不僅僅是對IBM股票的耐心。一個人需要願意接受多年的波動而沒有太多的表現。  

在到2021年強勁結束之後，IBM的股票看起來充其量是相當有價值的。因此，我目前對該股持中立態度。  

IBM的股息很誘人，因為股票看起來會走高  

IBM股票的主要吸引力之一是其豐厚的股息，在撰寫本文時收益率約為4.8%。  

儘管現金流很好地支持了可觀的股息，但這筆錢可能更好地用於研發，以使IBM能夠趕上科技領域的競爭。事實上，要平衡如此高額的股息承諾並保持在創新的前沿是很困難的。科技行業並不以其巨額派息而聞名。  

IBM在相當長的一段時間內一直面臨著艱難的、艱苦的戰鬥。不過，儘管最近出現了季度業績，但在該公司再次獲得積極勢頭之前，投資者可能需要等待一段時間。簡而言之，該公司可能無法以跟上競爭對手的步伐進行創新。  

該公司長期以來一直是科技行業的顯著落後者。然而，最近的利潤率軌跡令人鼓舞。  

IBM令人印象深刻的利潤率  

由於IT服務管理公司Kyndryl的分拆，該公司拖累了增長和利潤，IBM有辦法改善其未來的盈利前景。事實上，IBM最近的利潤率是其最新季度數據中最大的突出表現之一。  

儘管增長空間有限，但我確實認為IBM股票可能會再次在具有價值意識的投資者中找到一席之地，因為利率上升並且聚光燈似乎重新回到那些實際上正在盈利的公司身上。  

毫無疑問，IBM希望在利潤豐厚的科技子行業（想想網絡安全和量子計算）中製造一些噪音。如果它確實引起轟動，那麼在經歷了多年持平至負的收入增長之後，IBM的增長狀況可能會得到急需的提振。  

儘管如此，作為一家非常成熟的公司，該公司需要在增長和利潤之間找到合適的平衡點，才能打破常規。對於第四季度，這兩個指標都顯示出了希望。如果有更多相同的情況出現，注重價值的科技投資者可能最終有理由購買這家老牌科技巨頭。  

IBM正在採取正確的行動，但還有更多工作要做  

由於估值適中且對增長方面的預期較低，個位數的銷售增長和微妙的利潤率擴張可能是該股維持反彈至難以捉摸的歷史高點所需要的全部。  

不幸的是，Kyndryl並不是唯一一個拖累IBM收入增長數據的低增長業務。進一步分拆或過渡到高增長領域可以緩解IBM的一些增長困境。不過，最大的問題是，如果沒有可觀的股息承諾，該公司是否會變得更好，以便將其再投資提升到一個新的水平。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，IBM股票被持有。在13個分析師評級中，有5個買入、6個持有和2個賣出建議。  

至於目標價，IBM的平均目標價為145.75美元，意味著上漲潛力為5.8%。分析師目標價從每股115.00美元的低點到每股185.00美元的高點不等。  

IBM股票的底線  

IBM有跡象表明，它可以再次成為一支值得擁有的好股票，但可能需要一兩個季度以上的時間才能重新獲得投資者的喜愛。  

目前，我認為IBM的股票不合時宜。以〜22倍的追踪收益和〜2.1倍的銷售額計算，估值看起來是正確的。