加拿大國家鐵路(CNI.US)：另一個令人印象深刻的季度

上週，加拿大國家鐵路(CNI)發布了2021財年第四季度業績。由於CNRail是加拿大最大的鐵路，它經常被用作加拿大經濟的風向標。它是該國持有最廣泛的股票之一，因此是備受關注的事件。  

收益後有很多需要消化的東西，但我只想說，我仍然看好鐵路的長期前景。  

雖然公司總部設在加拿大，但CNRail是一家世界級公司，擁有並運營著北美唯一的橫貫大陸鐵路。其鐵路網絡跨越19,600英里，連接三個海岸：大西洋、太平洋和墨西哥灣。  

強勁的第四季度業績  

CNRail公佈了非常強勁的第四季度業績。每股收益1.71加元超過0.18加元，收入37.5億加元，超出預期9000萬加元。  

重要的是，作為行業關鍵效率指標的公司調整後運營率上升至57.9%。這是一個3.5點的改進，將有助於減輕公司的一些批評。當該公司最大的股東之一發起反對該公司的運動時，該公司不斷下降的營業比率引起了很多爭議。稍後再談。  

由於效率的提高，CNrail在2021財年的年度自由現金流也達到創紀錄的32.96億加元，比2020財年增加了6900萬美元。調整後的投資資本回報率(ROIC)也很強勁，上升了70個基點到14.1%。  

總體而言，這對公司來說是一個非常強勁的季度。  

股息增加  

得益於強勁的現金流，CNRail還宣布將公司季度股息提高19.1%。每股0.7325加元的新季度股息反映了每股0.1175加元的增長，將於2022年3月31日支付給2022年3月10日登記在冊的股東。  

除非發生不可預見的災難性事件，否則此次加薪將有效地將公司的股息增長連續提高至27年。這與加拿大第10長的連勝紀錄並列。  

該公司還宣布將更新其正常課程發行人的投標，以購買最多4200萬股股票以供取消。這約佔當前未由內部人士持有的流通股的6.8%。  

還值得注意的是，19%的漲幅高於公司的歷史平均水平。在過去的三年和五年期間，該公司的平均股息增長在十幾歲以下。  

更高的加薪可能反映了該公司強勁的2022財年前景。CNRail預計將約17%的收入投資於其資本計劃，目標運營比率和投資回報率分別為57%和15%。預計這將導致調整後每股收益增長20%，並再次導致創紀錄的40億美元範圍內的自由現金流。  

新任總裁兼首席執行官  

回到公司與CIFFCapital和TCI的公開爭執，CNRail成功地修正了這種關係。該公司任命TracyRobinson為總裁兼首席執行官，他是TCEnergy(TRP)的一位經驗豐富的高管，曾在加拿大太平洋鐵路(CP)工作了近三年。  

Robinson也恰好是CIFFCapital和TCI的首選，後者還與CNRail達成協議，在2022年年度股東大會之前任命兩名獨立董事加入董事會。因此，TCI同意撤回召開股東特別會議的請求，並有望支持所有CNRail董事候選人的選舉。  

雖然看起來可能不多，但CNRail與這些大股東之間促成的和平將消除在過去一年的大部分時間裡困擾他們的懸而未決的問題。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，CNRail根據4次買入、14次持有和1次賣出評級獲得了持有分析師的共識。  

加拿大國家鐵路公司的平均目標價為131.45美元，上漲潛力為7.5%。  

結論  

總體而言，年終報告中出現了許多積極因素。該公司有望在2022財年實現穩健增長。它提高了股息並解決了2021年以來的主要不利因素之一。CNRail全力以赴。