高盛警告稱,蘋果(AAPL.US)第一季度的業績應該不錯——但該股仍不值得買入
從現在起不到 24 小時——週四,收盤後——科技巨頭蘋果 ( AAPL )將公佈其 2022 財年第一季度的收益。
華爾街的許多分析師對此持樂觀態度,預計蘋果將公佈銷售額同比增長 6.5%,收益將比一年前高出 12.5%。就其本身而言,高盛認為這些分析師對盈利增長的看法可能是正確的——甚至可能有點保守。
但高盛的羅德霍爾仍然認為你不應該購買蘋果股票。
在他看來,這解釋了為什麼蘋果股票只應獲得“中性”股票評級和 142 美元的目標價,這意味著比當前水平下跌約 11%。
基本上,霍爾的關注點主要集中在兩個方面:iPhone 和服務。
至於 iPhone,霍爾從周四的報告中“期待積極的結果”,甚至看到了“上行風險”的可能性。(提示:用分析師的話說,“上行風險”是一件好事,指的是預測過於保守的可能性)。“我們相信蘋果在供應限制方面的表現優於計劃,”這位分析師坦言,“iPhone 和更廣泛的產品需求可能在第一季度保持穩定。”
話雖如此,Hall 指出,“12 月中國以外的數據”表明該市場的 iPhone 銷量在該月下降了 18%。此外,他指出,美國 12 月份的消費者支出同比下降 3.1%,這也可能意味著蘋果在本季度最後一個月的銷售疲軟。
最後,蘋果公司的第一財季於 2021 年 12 月 25 日結束,霍爾指出,這可能將“聖誕節後通常的高需求推向了第二季度”。不過,這不是一個大問題。雖然這意味著 iPhone 在本報告中損失了一些銷售額,但這些銷售額將在第二季度重新出現,這可能讓蘋果有理由在下一季度提供強有力的指導。
霍爾更關心的是蘋果服務業務的健康狀況。正如分析師解釋的那樣,與 2020 年相比,2021 年蘋果的服務收入增長了 27%。這高於蘋果的趨勢,最近蘋果的服務收入每年增長接近 16%。Hall 預計 2022 年第一季度將恢復這一趨勢——即服務收入增長 16%。更糟糕的是,分析師警告投資者預計隨著時間的推移服務收入增長將繼續放緩。
總體而言,霍爾認為 2022 財年的服務收入僅增長 8%。
那麼這對美元和美分意味著什麼?霍爾預計,在 2022 財年第一季度,蘋果的收入將達到 1187 億美元,這些收入的毛利率為 42%,息稅前利潤 (EBIT) 利潤率為 31.5%。每股收益應為 1.91 美元。
霍爾預測,對於 2022 財年第二季度,蘋果的收入將下滑至 849 億美元,毛利率和息稅前利潤率分別下降 41.1% 和 26.4%。每股收益應該只有 1.16 美元。
在分析師看來,這些數字還不錯,但還不足以證明蘋果的“買入”評級是合理的。
總體而言,Feinseth 的觀點與他的大多數同事不同。3 次額外持有和 1 次賣出被 22 次買入抵消,所有這些都合併為強買入共識評級。正如 181.40 美元的平均目標價所示,The Street 預計上漲潛力約為 14%。
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