Shake Shack(SHAK.US)：向下反轉可能會提前

Shake Shack ( SHAK ) 經營連鎖餐廳模式，銷售一系列受歡迎的快餐。

該公司在美國和國外擁有一百多家授權網點。我看空股票。

逆風

Shake Shack 首席執行官 Randy Garutti 本人聲稱，該公司將面臨一場進入 2022 年的艱苦戰鬥，投入成本上升以及 cCOVID-19 政策的不確定性導致潛在的不穩定。

Garutti 表示，COVID-19 大流行政策構成了一個週期性問題，因為工人要求的工資比大流行前要高得多。

這對於努力實現成本領先戰略的公司來說可能是個問題，尤其是在考慮到其大量“店內”銷售依賴的情況下。

必須考慮到經濟是周期性運動的，這意味著工人的工資需求可能是暫時的。我查看了 Shake Shack 的 120.17% 的 EBITDA 增長率，我心想，工資要求本身不應該是改變公司生活的事件，但它仍可能對股票估值構成短期威脅。

估值問題

普遍的估值擔憂源於股票的預測市賬率與當前市賬率的對比。如果您查看當前數據，您會發現它實際上與五年平均水平持平，這可能會誤導大多數投資者。

只有當您考慮到股本回報率 (ROE) 和所需回報率之間的差異時，您才會注意到套利。

Shake Shack 的 ROE 預計明年將下降 63%，其資本成本自 2020 年以來增加了 1.54；這些數據點在賬面價值中發揮作用，因為一般規則是更高的 ROE 增長和降低的資本成本會增加公司的賬面價值，而 Shake Shack 的投入目前正朝著相反的方向發展。

此外，相對於五年平均水平，該股的市銷率已經被高估了 6.17%，但同樣只有當我們考慮前瞻性指標時才會出現擔憂。

Shake Shack 對 17.46% 的遠期收入增長預測比其五年平均水平低 28.92%，再加上上述資本成本的增加，我們看到的是一隻被嚴重高估的股票。

華爾街的看法

轉向華爾街，Shake Shack 的持有共識評級基於過去三個月分配的四次買入、11 次持有和兩次賣出。Shake Shack的平均 目標價 為 88.13 美元，意味著 20.6% 的上漲潛力。

結論

儘管 Shake Shack 的損益表增長令人印象深刻，但市場已經超越了自身，而且股價被高估了。我認為，由於“工資敏感公司”類別的市場略有調整，今年我們將看到股票的均值回歸向下。