Costco(COST.US)：業績強勁，估值溢價

說到消費者防禦性股票，有少數真正脫穎而出。有趣的是，它們因不同的原因脫穎而出，並且作為投資組合的主食，它們各有千秋。

今天，我想重點關注好市多（納斯達克股票代碼：COST），它在過去十年中一直是最好的零售股票之一。

雖然我喜歡這家公司，但鑑於目前的估值，我在短期內謹慎看好 Costco。從長遠來看，該公司是一支堅如磐石的基礎股票。

公司簡介

Costco 是一家行業領先的倉儲俱樂部，截至 2021 財年末在全球擁有 815 家門店。該公司主要是北美股票，因為其大部分收入來自美國（72%）和加拿大（14%） .

該公司的商業模式非常簡單。它銷售的會員資格允許客戶在其倉庫購物，其特點是產品種類有限，價格低廉。大約 20% 的付費會員擁有商業會員資格，超過 75% 的地點提供燃料。

以下是截至 2021 財年末公司按部門劃分的銷售明細：

食品和雜貨 (40%)

非食品商品 (29%)

倉庫輔助和其他業務（如燃料和藥房）（17%）

新鮮食品 (14%)

令人印象深刻的增長

Costco 一直在快速增長，過去五年平均年收入增長 10.54%。同樣，同期每股收益和自由現金流分別增長了 16% 和 52%。

這些增長率超過了沃爾瑪和塔吉特等平均只有個位數增長的競爭對手。

這就是為什麼該公司的表現也遠遠優於同行。在過去十年中，Costco 的股票回報率為 607.56%，而在該股票上投資 10,000 美元今天將價值 70,756.35 美元。

展望未來，Costco 有望保持兩位數的增長率。分析師預計 2022 財年的收入和收益將在十幾歲時增長。他們還瞄準了每年約 10% 的長期每股收益增長。

溢價估值

該公司強勁表現的唯一缺點是它並不便宜。由於估值遠高於行業，投資者可能會為 Costco 的增長支付溢價。截至發稿時，Costco 的預期市盈率為 46.1 倍，預期銷售額為 1.04 倍，自由現金流為 50 倍以上。

這些數字略高於公司五年的歷史平均水平。這是值得注意的，因為遠期增長率不像以前那麼強勁。因此，實際上，投資者今天為公司的預期增長支付了更高的溢價。

這並不是說 Costco 不會繼續帶來出色的業績，投資者也不會得到回報。這是什麼意思？投資者不應期望該公司能夠與該股在過去十年中實現的 21% 的歷史複合年增長率相匹配。

總體而言，Costco 仍然是折扣店行業中增長最快的公司之一。雖然投資者今天正在支付溢價並可能想要考慮等待回調，但 Costco 是一項出色的長期投資，並且是錨定投資組合的最佳藍籌股之一。

華爾街的看法

華爾街分析師根據 18 個買入評級、4 個持有評級和沒有賣出評級，獲得了分析師強烈買入的共識。

Costco的平均目標價 為 577.24 美元，上漲潛力為 11.2%。