尋求至少 6% 的股息收益率？摩根士丹利建議買入 2 股股息股票

有一件事已經確定：2022 年的市場環境將與 2021 年不同。這本身可能對投資者有利，也可能不利，但就像市場條件的每一次變化一樣，它將為那些準備好了的人提供機會抓住他們。

有些因素只是重播。COVID 再次抬起醜陋的腦袋，以封鎖和停工威脅我們。這與復甦的經濟背道而馳，這是一個試圖獲得更多牽引力的經濟體——但它在不穩定的勞動力市場中面臨逆風。儘管失業率回落至 4% 以下，但勞動力參與率仍然過低，12 月的就業增長不到預期的一半。最重要的是，通貨膨脹仍在上升，政府希望推出更多數万億美元的支出計劃。

正是在這種環境下，摩根士丹利的首席跨資產策略師 Andrew Sheets 有兩個重要的見解。首先，他指出，“……隨著疫苗接種率的上升、治療選擇的改善以及對限制措施的需求下降，全球經濟增長對隨後的每一波 COVID 浪潮的敏感性降低。” 其次，“……目前看來，許多國家的央行似乎越來越樂於推行更鷹派的路線，直到有什麼事情發生後退。到目前為止，什麼都沒有。”

現在這是一個不確定時期的積極轉折，它導致 Sheets 的同事和摩根士丹利股票分析師羅伯特卡德挑選出一些高收益股息股票作為來年的潛在贏家。這些股票在股息支付者方面具有“雙重打擊”：高收益，在這種情況下為 6% 或更高，以及超過 25% 的上漲潛力。讓我們深入了解他的細節。

Energy Transfer (ET)

首先是能源轉移，一家石油和天然氣行業的中游公司。中游是碳氫化合物工業的重要組成部分，將原油、天然氣和天然氣液體從井口輸送到儲存設施，然後從儲罐輸送到煉油廠、配送中心和出口終端。在這一領域，能源轉移是主要參與者。這家價值 290 億美元的公司擁有廣泛的天然氣和原油管道網絡以及儲存和加工設施。雖然這個網絡主要集中在德克薩斯-俄克拉荷馬-阿肯色-路易斯安那地區，但它也延伸到五大湖、佛羅里達和達科他州。ET 在墨西哥灣沿岸和切薩皮克灣設有出口碼頭。

Energy Transfer 是美國最大的中游公司之一，並於 12 月完成了一項收購，將其總管道里程提高到 114,000 英里。該公司以價值 72 億美元的股票收購了總部位於俄克拉荷馬州的競爭對手 Enable Midstream。

ET 最近發布的第三季度財務報告顯示，總收入為 166.6 億美元，比去年第三季度增長 67%。2020 年第三季度淨收入為負數，但已經好轉。在上一季度的發布中，總淨收入同比增長 12.9 億美元，達到 6.35 億美元。每股收益為 20 美分，高於去年同期記錄的 29 美分每股收益虧損。該公司預計將在 2 月的最後一周發布 2021 年第四季度的數據。

在股息方面，ET 宣布其最近一次支付為每股普通股 15.25 美分，即年化 61 美分。這是在去年 11 月支付的，這標誌著連續第五個季度達到這一水平。該股息收益率強大的6.7％，遠高於目前的利率-而不是平均股息大盤上找到更高。

分析摩根士丹利的股票時，分析師羅伯特·卡德認為目前的估值是一個有吸引力的切入點。

“儘管 ET 擁有高質量、多元化和垂直整合的資產基礎，但近年來的交易價格低於該集團，這可能歸因於幾個因素：高槓桿導致 IG 信用評級風險、對資本紀律承諾的關注以及 FCF 的持久性，圍繞感知收購的執行風險，圍繞關鍵項目（DAPL，Mariner）的監管風險，以及作為 MLP 的次優治理保護。因此，在我們覆蓋的股息之前，ET 現在以最低的 EV/EBITDA 和最高的 FCF 收益率進行交易。鑑於普遍的估值以及我們認為其中一些因素可能會在 2022 年改善的觀點，我們認為當前水平的風險/回報偏向是有意義的，”Kad 認為。

根據他的看漲觀點，Kad 將 ET 評級為增持（即買入）。如果達到他 12 美元的目標價，那麼 12 個月內可能會獲得約 30% 的收益。

總體而言，基於 5 條正面評價，ET 獲得了一致的強力買入共識評級。ET 的平均目標價為 13.80 美元，較 9.24 美元的交易價有約 49% 的上漲潛力——甚至比摩根士丹利的觀點更加樂觀。

Plains All American Pipeline (PAA)

像 Energy Transfer 一樣，我們正在關注的第二隻股票 Plains All American 是另一家中游能源公司。PAA 的網絡包括加利福尼亞的石油採集資產，以及北落基山脈和大平原的管道網絡和採集/精煉設施網絡，從艾伯塔省延伸到蒙大拿州和達科他州，南到科羅拉多州，以及以德克薩斯州為中心的類似網絡，俄克拉荷馬州和路易斯安那州。該公司還在五大湖地區擁有天然氣資產，在切薩皮克灣擁有海上碳氫化合物終端資產。

去年 10 月，PAA 與德克薩斯二疊紀盆地的競爭公司 Oryx Midstream 成立了一家合資企業 (JV)。合資企業允許合作夥伴集中資產以互惠互利。兩家公司將為其客戶提供改進的“靈活性、選擇性和連接性”，同時提高效率和現金流。

最後一點很重要，因為過去兩個季度 PAA 的收益已轉為淨虧損。然而，過去一年的收入一直在增長。PAA 連續五個季度實現收入連續增長，最近一次報告顯示，21 年第三季度的收入為 108 億美元。這幾乎是前一年報告的 58 億美元的兩倍。該公司還報告了 240 億美元的總資產，其中包括 2.13 億美元的現金和流動資產。PAA 報告第三季度自由現金流為 10.9 億美元，分配後為 9.27 億美元。

分配包括每股普通股 18 美分的股息支付，這是該水平連續第七次支付。股息收益率為 7.1%，是大盤平均股息支付率的三倍多。

羅伯特·卡德在摩根士丹利對這隻股票的報導中寫道：“PAA 為二疊紀盆地石油生產的複蘇提供了槓桿，我們看到 2021/2022 年將強勁增長……PAA 與 Oryx 的戰略組合通過更廣泛的足跡和更大的二疊紀採集規模和客戶/面積多樣化…… 估值仍低於大盤股同業，通過高於中值的 FCF 配置、預期的去槓桿化節奏和資本回報的潛在上行空間支持折價部分收窄……”

為此，Kad 給予 PAA 增持（即買入）評級，而他 14 美元的目標價表明一年有 39% 的上漲空間。

像上面的 ET 一樣，Plains All American 獲得了 5 條正面的分析師評論。但這些被 3 持有部分平衡，以獲得溫和的買入共識評級。該股票目前的交易價格為 10.07 美元，13.29 美元的平均目標價意味著 2022 年的上漲空間為 31%。