麥當勞公司(MCD.US)：你應該把錢放在嘴邊嗎？

麥當勞公司 ( MCD ) 無需介紹。可以肯定地說，大多數人一生中至少在公司的一家餐廳用餐過一次。麥當勞在 119 個國家開展業務，其 36,986 家特許經營餐廳中有 39,676 家，佔麥當勞總餐廳的 93%。

這是麥當勞商業模式的魔力，因為該公司的大部分資金來自其特許經營商支付的房地產租金和特許權使用費，而無需經歷實際運營其地點所涉及的麻煩。

在我看來，麥當勞是一項可靠的投資，可能會在未來幾年繼續產生積極的股東回報。也就是說，該股的估值現在已從歷史平均水平大幅提升，這可能相當令人擔憂。我對股票持中立態度。

最新結果

麥當勞 2021 年第三季度的業績非常強勁，該公司的收入為 62 億美元，同比增長 14%。收入增長是由公司自營餐廳和特許經營餐廳的強勁表現推動的。

淨利潤為 21.5 億美元或每股 2.86 美元，而去年同期為 17.6 億美元或每股 2.35 美元，這得益於該公司特許經營餐廳的更高利潤率。調整後的每股收益為 2.76 美元，而此前也為 2.22 美元。

根據麥當勞今年前九個月調整後的每股收益為 7.05 美元，我預計該公司全年調整後的每股收益約為 9.40 美元。

股息和估值

麥當勞還擁有股息貴族的稱號，在過去的 45 年中，其股息每年都在增長，沒有任何中斷。9 月，麥當勞再次上調股息，自 1976 年以來一直如此。增幅為 7%，這是一個好消息，因為麥當勞之前的 DPS 加息為 3%，是自 2002 年以來最疲軟的 DPS 增長。因此，這意味著強勁的股息增長步伐加快。

基於 2021 財年調整後的潛在每股收益 9.40 美元，該公司的市盈率約為 28.5。由於預期明年的盈利增長，在遠期基礎上，市盈率為 26.8。但是，請注意，與過去十年的 18-22 倍數相比，這個倍數要高得多。因此，中期內估值壓縮的可能性不大。

股票的股息收益率也說明了這一點，目前為 1.95%，肯定低於其歷史平均水平。因此，對於當前投資者而言，麥當勞的資本回報率明顯低於前幾年，在潛在的估值壓縮情景下進一步降低了他們的安全邊際。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 22 次買入和 4 次持有，麥當勞的共識評級為強烈買入。MCD 股票預測為 281.56 美元，  暗示有 5.4% 的上漲潛力。

結論

麥當勞一直是一項可靠的投資，特別是對於股息增長和以收入為導向的投資者而言。公司經營結構和品牌價值保持穩健。話雖如此，在該股過去一年持續上漲後估值擴大的情況下，我暫時不會在該股上分配資金。