英偉達(NVDA.US)：儘管前景看好，但仍需謹慎估值

英偉達 ( NVDA ) 在過去幾年股價持續上漲後繼續接近創紀錄水平。儘管存在持續的擔憂，包括 COVID-19，但其陡峭的估值水平仍然存在。該公司不斷從加密貨幣的日益普及中受益匪淺，由於當代對挖礦硬幣的利用，對其顯卡的需求保持在極高水平。

與此同時，該行業長期存在的供應鏈問題和短缺也擴大了不成比例的更高的供需缺口，為英偉達提供了巨大的定價權。現在嘗試組裝一台 PC，在決定購買哪種顯卡後，您很快就會意識到它們的價格變得多麼荒謬。

儘管英偉達一直在努力提高其總生產能力以滿足潛在的不斷增長的需求，但僅憑其巨大的定價槓桿就已導致其財務業績迅速增長，並在本季度實現更高的利潤率。

在我看來，英偉達的卡片將在未來幾年在數字化和 AR/VR 應用中發揮關鍵作用。就上下文而言，預計到 2026 年全球虛擬現實設備出貨量將以 33.85% 的複合年增長率增長。 也就是說，我不得不對這隻股票保持中立，因為它的估值相當高，這降低了投資者的利潤率目前的安全水平。

英偉達最新成績

該公司的最新業績再次表現強勁，收入同比增長 50% 至 71 億美元，比上一季度增長 9%。在不斷發展的規模經濟及其最近出色的定價能力的推動下，英偉達的利潤率也一再擴大。

毛利率攀升至 67%，環比增長 30 個基點，與去年相比增長了 150 個基點，令人印象深刻。因此，營業收入和淨收入也猛增。英偉達的淨收入環比增長 13%，與 2020 年第三季度相比增長 62%。每股收益為 1.17 美元，同比增長 60%。

NVDA 股票太貴了嗎？

沒有人可以爭辯說英偉達的增長非常出色。英偉達處於有利地位，可以從多種趨勢中廣泛獲利，其中一些趨勢才剛剛開始受到關注，例如 VR/AR。

Meta Platfroms ( FB ) 押注 Metaverse 的發展證明了這個新市場的潛在規模。此外，英偉達最近對 Omniverse Avatar 的收購應該是這個不斷發展的市場的重要資產。甚至通過 Omniverse 對 Nvidia 的 CEO 進行了一次虛擬採訪，展示了該技術平台在生成交互式 AI 化身方面的能力。

此外，加密經濟應繼續獲得更高的採用率，這可能會維持顯卡的持續短缺，使 Nvidia 在未來幾年內保持其非常有利的定價能力。

但是，我們不能忽視該股票目前的交易市盈率約為 93 倍，遠期市盈率接近 60 倍。因此，對於當前投資者而言，英偉達的總回報前景可能相對薄弱。

此外，資本回報在抵消可能的估值壓縮方面仍然微不足道。 在我看來，股票的 股息仍然無關緊要，主要扮演“代幣”的角色，而在股票當前的估值水平上，回購幾乎不會使股東受益。

華爾街的看法

談到華爾街，英偉達根據過去三個月分配的 24 次買入和兩次持有獲得了強烈的買入共識評級。英偉達的平均目標價為 360.17 美元， 意味著有 19% 的上漲潛力。