PubMatic(PUBM.US)：強大的基本面，但價格高昂

PubMatic Inc ( PUBM) 從事數字廣告業務。該公司提供了一個專門的雲基礎設施平台，可實現實時程序化廣告交易。

該平台幫助獨立的應用程序開發商和發行商控制和最大化他們的數字廣告業務。該公司成立於 2006 年，總部位於加利福尼亞州雷德伍德市。

PubMatic  於 2020 年 12 月在納斯達克上市，IPO 價格為每股 20 美元，籌資約 1.15 億美元。我看空 PUBM 股票主要是因為估值問題。該公司的基本面強勁，但股價現在似乎溢價很大。查看最新的 頂級分析師股票 以了解其他投資理念。

PubMatic 商業新聞

PubMatic 在其日期為 2021 年 11 月的投資者介紹中，提出了有關其商業模式及其“激發互聯網內容創作者無限潛力”的願景的有趣見解。

我不確定該公司認為所有廣告都將變成數字廣告並且所有數字廣告都將變成程序化的信念是否會成為現實。程序化廣告使用算法軟件和先進技術，幫助營銷人員和廣告商實現數字廣告活動的自動化。

程序化廣告有幾個優點，例如以更實惠的價格為廣告商提供更高的受眾範圍、更好的透明度、相關性和實時報告。廣告業務發展迅速，營銷趨勢以閃電般的速度變化。網絡廣告的競爭非常激烈。

根據 2021 年 9 月底的最新數據，PubMatic 用於數字廣告的專業雲基礎架構在美國、歐洲和亞洲市場運行，每天提供 2590 億次廣告展示，每天約有 1.1 萬億次廣告客戶出價。

該公司擁有領先的出版商作為客戶，並認為重要的財務關鍵驅動因素是規模化的全球業務、基於使用的商業模式、高毛利率、高效的商業模式和持續的現金流生成。

報告的收入同比增長 54% 和淨收入同比增長 117% 是非常積極的，證明存在牽引力。以美元為基礎的淨保留率是衡量公司與年度經常性收入相關的同比業績的關鍵指標，從 110%（TTM 2020 年第三季度）增加到 157%（TTM 2021 年第三季度）。

2021 年第三季度財務業績：創紀錄的收入

截至 2020 年第四季度，PUBM 股票收益一直為正，但波動很大。

2021 年第三季度的財務業績強勁。“我們在第三季度實現了創紀錄的收入，遠遠超出了我們的預期。PubMatic 聯合創始人兼首席執行官 Rajeev Goel 表示，本季度是我們連續第四個季度有機收入增長超過 50%，調整後 EBITDA 利潤率超過 30%。

與去年同期相比，最顯著的財務亮點是收入 5810 萬美元，增長 54%，GAAP 淨收入 1350 萬美元，或每股攤薄收益 0.24 美元，比淨利潤增加 620 萬美元，或每股攤薄收益 0.10 美元股票、現金、現金等價物和有價證券總額為 1.367 億美元，沒有債務，比 2021 年第二季度增長 12%。

基本面：非常強勁的財務狀況

 我喜歡 PUBM 股票的基本面，因為它們非常強勁，沒有債務，淨收入增長強勁，自由現金流為正。

但是，我們需要考慮估值以外的兩個主要負面因素。首先是未完成銷售天數不斷增加，這可能會導致現金流問題。

二是股權大幅稀釋。2020 年第三季度的稀釋加權平均股份為 15,876,890 股，而 2021 年第三季度的加權平均股份為 56,498,891 股。此外，運營成本快速上升，也是值得關注的另一個原因。

估值：高溢價交易

與美國媒體行業平均水平 12.8 倍相比，PUBM 股票的市盈率為 52.3 倍，相對高估。

華爾街的看法

PubMatic 根據過去三個月分配的七次買入和一次持有獲得強烈買入共識評級。該 平均PubMatic目標價為$ 54.29意味著57.4％的上升空間。