Hut 8 Mining(HUT.US)：高速增長，盈利不穩定

Hut 8 Mining Corp ( HUT ) 是一家在加拿大擁有工業規模比特幣採礦業務的加密貨幣採礦公司。它為投資者提供了直接接觸比特幣的機會，而沒有購買基礎加密貨幣的技術複雜性或限制。

它的業務是利用專用設備解決複雜的計算問題，以驗證比特幣區塊鏈上的交易。該公司收到比特幣以換取比特幣採礦的商業活動。

我看空 HUT 股票，因為其 2021 年約 180% 的收益並沒有完全被運營和財務業績證明是合理的，而且比特幣的波動性正在增加另一個高度不可預測的風險。  隨著我們進入 2022 年，加密股票面臨多種風險，監管框架處於首位。

Hut 8 礦業商業新聞

本月初，這家數字資產礦商宣布了一系列 ESG 目標，以實現更可持續的未來。“技術、可持續性、包容性和創新是我們在 Hut 8 的 DNA 的一部分，我們很自豪能夠引領我們行業的積極變革，我們希望這將建立我們的團隊和股東可以引以為豪的遺產，”Jaime 說萊弗頓，Hut 8 的首席執行官。

在首要目標中，公司專注於到 2025 年實現範圍 1 和 2 溫室氣體排放的碳中和，通過技術和運營創新減少排放，並保持執行管理團隊的性別多樣性超過 40%，加上董事會性別超過 30% 的女性具有多樣性代表性。

2021 年 11 月的最新生產更新報告稱，截至 2021 年 11 月 30 日，已開采了 265 個比特幣，平均每天的生產率為 8.83 個比特幣，儲備中的比特幣總餘額為 5,242 個。

該公司表示：“根據當前的採礦經濟情況，我們的 Nvidia CMP 部署每天貢獻大約 140,000 美元的收入，”Hut 8 技術主管 Jason Zaluski 說。“鑑於這些芯片的低功率強度，我們每比特幣的成本大約 3,000 美元意味著我們實現了超過 95% 的單位利潤率。”

我將在風險部分對此進行分析。

2021 年第三季度收益：創紀錄的季度收入

Hut 8 Mining 連續第三個季度收入創下紀錄。該公司報告的收入為 5030 萬加元，而上年同期為 580 萬美元，開采了 905 個比特幣，每股收益 GAAP 為 0.12 美元（比上年同期低 0.02 美元）。正如預期的  那樣，過去幾個季度HUT 的股票收益非常不穩定。

金融：強勁，但成本上升和股票稀釋是主要問題

Hut 8 Mining 的財務狀況非常強勁，最近一個季度沒有長期債務，短期債務只有 960 萬美元。該公司在 2021 年第三季度的資產負債表上報告了 2.23 億美元的現金和現金等價物。同樣，這些都是加元。

我對之前提到的關於每比特幣成本約為 3,000 美元和超過 95% 的單位利潤率的聲明持懷疑態度。比特幣挖礦是一個利潤率微薄的競爭性行業，其盈利能力是由比特幣、電力和所使用的先進計算機硬件的價格驅動的。

我看到 2021 年的盈利趨勢不穩定。公司在 2021 年第二季度出現淨虧損，站點運營成本在 2021 年第三季度顯著增加，因為公司因更高的哈希率增加了功耗。

此外，9 月 17 日還發行了普通股，總收益為 2.2 億美元（1.73 億美元）。這些都是負面因素，使其難以維持 2021 年的股價上漲。

Hut 8 Mining 面臨另一個負面因素：過去連續五個季度和 2021 年前九個月的現金消耗問題。如果比特幣的價格在 2022 年暴跌，HUT 股票可能面臨巨大的拋售壓力。 

華爾街的看法

Hut 8 Mining 基於過去三個月分配的四次買入獲得強烈買入共識評級。Hut 8 Mining 分析師平均預測 為 18.51 美元，意味著上漲潛力為 139.6%。