美國鋼鐵公司(X.US)：便宜但不可預測

美國鋼鐵公司 ( X ) 是一家位於賓夕法尼亞州匹茲堡的美國鋼鐵生產商，在美國和中歐開展業務。

我對美國鋼鐵公司持中立態度，因為其看似廉價的估值倍數、低於平均目標價的折讓以及行業領先地位被行業的不可預測性和華爾街的中性立場所抵消。

優勢

美國鋼鐵公司是僅次於紐柯公司 ( NUE )的美國第二大鋼鐵生產商，也是全球第 38 大鋼鐵生產商。曾一度被譽為全球最大的鋼鐵生產商和企業，市值達14億美元，成為全球第一家市值10億美元的公司。

最近的結果

美國鋼鐵公司報告稱，其 2021 年第三季度的淨收入為 20 億美元，而 2020 年第三季度的淨虧損為 2.34 億美元。 

該公司平軋部門的平均實現價格為每淨噸 (pnt) 1,325 美元，而 2020 年第三季度為 712 美元。其小型軋機部門的平均實現價格為 1,517 美元，而美國鋼鐵歐洲部門的平均實現價格為 1,143 美元去年同期為 608 美元。在管材領域，2021 年第三季度的平均實現價格為 1,702 美元，而同期為 1,230 美元。

該公司 2021 年第三季度的總資本支出為 1.76 億美元，而 2020 年第三季度為 1.36 億美元。總運營支出為 36 億美元，而同期為 26 億美元。

截至2021年9月30日，現金及現金等價物為20.4億美元，季度末總資產價值173億美元。

估值指標

鑑於其劇烈的周期性，X 股票難以估值。儘管如此，由於其遠期企業價值與 EBITDA 比率目前為 1.38 倍，其遠期市盈率與正常化收益比率僅為 1.71 倍，而其歷史平均倍數為 12.64 倍，因此目前看來估值合理。

也就是說，總回報前景很難預測，因為隨著時間的推移，其盈利能力和整體表現已經證明非常不穩定。

華爾街的看法

轉向華爾街，美國鋼鐵公司獲得了持有共識評級，基於過去三個月分配的兩次買入、三次持有和兩次賣出。此外， 美國鋼鐵平均價格目標 為 28.00 美元，上漲潛力為 19.4%。

總結與結論

美國鋼鐵公司是一家領先的鋼鐵公司，目前以非常便宜的倍數進行交易。此外，其平均目標價意味著該股明年可能會出現可觀的上漲空間。

也就是說，華爾街分析師對該股總體持中性態度。鑑於該行業的周期性，該公司很難預測。因此，投資者可能希望等待更大的安全邊際，然後再考慮建倉。