電子商務巨頭 ContextLogic(WISH.US)能否在 2022 年復蘇？

在 2020 年大流行期間表現出色之後，包括亞馬遜 ( AMZN )在內的全球電子商務股票在 2021 年迄今普遍跑輸大盤。

然而，電子商務零售商 ContextLogic ( WISH ) 的股票是今年跌幅最大的股票之一，在撰寫本文時，該公司今年迄今已下跌 82%。我對 WISH 股票持中立態度。

ContextLogic 在世界各地運行 Wish.com 在線商店和相關的移動應用程序。零售店的重新開業和放鬆封鎖相結合，從網上商店竊取了業務，但這並不能解釋 WISH 股票在 2021 年的痛苦下跌。

尋找逢低買入的想法以在 2022 年發揮作用的反向投資者很可能在這個節日期間研究 WISH 股票。剛剛上市的電商公司能否在新的一年裡超越當前的挑戰，再次崛起？

批判性地審視公司的問題和提出的解決方案，可以幫助回答上述價值數百萬美元的問題。

ContextLogic (WISH) 股票在 2021 年的問題

ContextLogic 在 2021 年遭受了大量用戶從其平台的流失。

儘管隨著實體店重新開業，人們在 COVID-19 大流行導致的封鎖數月後離開家園，全球電子商務流量普遍下降，但 Wish.com 也面臨著獨特的挑戰。

在法國禁止申請之前，用戶抱怨產品質量問題和不合理冗長的退貨處理周轉時間。質量控制問題可能與廉價亞洲供應商的湧入有關，這些供應商的產品質量遠低於歐洲市場標準。一些產品最近被貼上了對法國消費者有害的標籤。

流行的移動應用商店，包括 Alphabet ( GOOGL ) 的 Google Play 商店通過從受影響的市場中刪除 WISH 應用程序來做出回應。搜索引擎緊隨其後，封鎖了該公司平台的搜索流量。

在法國事件發生之前，ContextLogic 採取了嚴厲措施來解決質量控制問題，方法是積極評估供應商、提供財務激勵以吸引優質供應商，並建立物流服務來解決客戶的顧慮。

也就是說，平均活躍買家人數全年一直在下降。該公司在處理問題時暫停了廣告支出以限制現金流失並控制損失，第三季度客戶流失情況惡化。

2021 年第四季度的用戶流量下降可能會更糟。

Wish 商店的網站流量意味著災難

令人驚訝的是，最近訪問 Wish.com 網上商店時，大多數商品都顯示為“缺貨”，這讓我想知道如果其網上商店看起來空無一人，該公司在整個節日期間都在銷售什麼。

無論如何，Wish 移動應用程序上的活動應該會更好。產品肯定可以在一些品牌很好的自動售貨機上買到。

也就是說，我非常擔心 2021 年第四季度用戶數量的潛在下降。

投資者已經知道 ContextLogic 在其電子商務平台上一直在流失用戶。在 2020 年 12 月上市之前，該公司曾經為超過 1 億的月活躍用戶 (MAU) 提供服務。今年第三季度，該數字降至約 6000 萬。

ContextLogic 似乎仍然有麻煩。相比之下， 亞馬遜網站流量在 11 月份下降了 26.5%，在第四季度的前兩個月下降了 28.6%。

2022 年 WISH 股票復甦的機會

為了遏制客戶流失，ContextLogic 推出了“先購買後付款”(BNPL) 選項和可購物視頻，用戶可以從中購買演示視頻中的商品，這些創新旨在吸引新的購物者和商家使用 Wish.com 平台。

WISH 正在提供經濟獎勵以吸引優質供應商。它也向用戶提供折扣和優惠券。如果這些策略奏效，業務量可能會恢復，但短期內盈利能力可能會受到影響。

該公司還擴大了自己的專有物流網絡，以幫助減少交貨延遲並縮短物流交貨時間。物流收入最近一直在增長。

儘管如此，該公司仍透露，儘管假期購物旺季提前，10 月份的銷售額仍下降了約 20%。收入下降可能仍會持續到 2022 年。

幸運的是，WISH 9 月份的資產負債表上有超過 10 億美元的現金資源。該公司似乎有足夠的流動性來完成明年的業務重組戰略。

最令人擔憂的是公司首席執行官兼創始人 Piotr Szulczewski 於 11 月宣布提前離職。儘管 Piotr 將保留董事會席位，但創始人的領導在 2022 年的轉型戰略中至關重要。

最值得注意的是，Piotr 現在的離職使他沒有資格獲得一年前公司上市時在股票激勵計劃中獲得的 1000 萬股公司股票。如果他在公司工作到 2022 年 12 月，這些股份本可以歸屬。

我發現一家公司的創始人準備跳槽並把數百萬美元留在桌面上，就像公司最需要指導一樣，這很令人擔憂。公司的問題會不會如此深刻和嚴重，以至於創始人感到不知所措？

WISH 將沖銷它在與即將離任的 CEO 被沒收的福利相關的基於股票的薪酬費用下確認的 1600 萬美元。

投資者外賣

ContextLogic 股票可能會在 2022 年恢復一些損失的價值，因為它會恢復廣告支出、改善物流挑戰並提高所提供的產品質量。

也就是說，該公司迫切需要尋找新的領導者，並祈禱其法國問題不會蔓延到其他歐洲市場。

上個季度，WISH 38% 的市場收入來自歐洲。該地區仍然是一個重要的創收市場，失去一個關鍵市場的代價太高了。

在公司穩定其客戶流失率、開始增加用戶流量並穩定其最近升高的現金消耗率之前，WISH 股票在短期內可能面臨更大的下行壓力。

對於對公司扭虧為盈前景充滿信心的逆勢投資者來說，這可能是開始部署資本的最佳時機，在其他人仍然恐懼的時候貪婪。

華爾街的看法

華爾街分析師根據過去三個月分配的四個持有和兩個賣出評級，給 WISH 股票一個中等賣出評級。

WISH的平均 股價目標 為 4.92 美元，意味著未來 12 個月可能有 46.4% 的上漲空間。