Global Payments(GPN.US)：在收購中尋求價值

Global Payments Inc. ( GPN ) 為北美、歐洲、亞太和拉丁美洲的信用卡、電子、支票和數字支付提供支付技術和軟件解決方案。該公司通過以下部門運營：商戶解決方案、發行人解決方案和商業與消費者解決方案。

GPN股具有約38％，比去年至今的損失，均跑輸 道瓊斯 和 標準普爾500指數。我看空 GPN 股票，主要是因為它的估值問題。

商業新聞

Global Payments 在 100 多個國家/地區擁有 350 萬客戶，幾乎提供了商業平台應具備的所有要素，以滿足小型企業、大型企業、開發商和金融機構的業務需求。

提供從全渠道支付和統一商務到發行可幫助企業實現增長的虛擬卡和工具的各種商務解決方案。該公司提到它每年處理超過 500 億筆交易。

Global Payments 關於支付和趨勢的 2021 年報告確定了對任何企業都至關重要的五個關鍵趨勢。這五個趨勢是非接觸式支付、全渠道商務、嵌入式金融科技、技術進步和金融包容性。

早在 10 月初，Global Payments 首席執行官傑夫·斯隆 (Jeff Sloan) 就表示他將再次接受大型收購。這是在以 215 億美元收購 TSYS 兩年多之後。他還將尋求小額補購以促進增長。

此外，據稱“收購的重點現在是軟件和其他技術支持的平台”，這解釋了為什麼 Global Payments 在 9 月份以 5 億美元收購了基於雲的軟件平台 MineralTree。這項戰略交易計劃探索企業對企業支付的進一步商機和收入增長。

在我看來，最重要的消息是 Global Payments 的 CEO 還表示，“只有在 Global Payments 在美國以外沒有業務的地區開展大量業務時，與另一家大型支付公司合併才會具有吸引力”。

2021 年第三季度業績：歷史最高表現

首席執行官傑夫斯隆說：“儘管在此期間面臨 COVID-19 帶來的增量挑戰，但我們很高興在第三季度取得了歷史上最強勁的表現。”

“我們的業務繼續表現出他們的彈性，我們的結果突出了我們跨週期的一致執行。正如我們在整個大流行期間所做的那樣，我們受益於我們市場的加速數字化。本季度進一步證明了我們的四大支柱戰略推動了差異化增長。”

事實上，與去年同期相比，財務業績表現強勁。GAAP 收入為 22.0 億美元，而去年同期為 19.2 億美元，攤薄後的每股收益為 1.01 美元，而去年同期為 0.74 美元，營業利潤率為 18.2%，而上年同期為 15.1%。

那麼，為什麼環球支付的股票三個月的回報率約為-17%呢？

答案在於該公司對全年的最新展望。Global Payments 預計 2021 年調整後的淨收入為 77.1 億美元至 77.3 億美元（之前的指引為 77.0 億美元至 77.3 億美元），低於市場普遍預期的 77.4 億美元。

從積極的方面來看，調整後每股收益預計在 8.10 美元至 8.20 美元之間，或比 2020 年增長 27% 至 28%，高於市場普遍預期的 8.02 美元。

Global Payments 的股息收益率 從 2021 年 6 月 10 日的 0.35% 大幅增加至 0.74%，因為季度股息從每股 0.19 美元增加至每股 0.25 美元。

我看到 2021 年的銷售增長將嚴重下降，投資者在 2020 年和 2019 年也注意到這一點。2020 年和 2019 年的收入增長分別為 51.1% 和 45.9%。從好的方面來看，Global Payments 可能是一種長期的通脹對沖工具可能會見證其收入隨著名義支出的增長。

估值

GPN 股票與其估值相關的信號好壞參半。其 0.7 倍的 PEG 比率使其被低估，但基於其 41.8 倍的市盈率，與美國 IT 行業平均 37.8 倍和美國市場的 17.1 倍相比，其估值相對高估。

華爾街的看法

Global Payments 基於 16 次買入和 4 次持有評級達成強烈買入共識。Global Payments的平均 目標價 為 189.16 美元，意味著有 41.5% 的上漲潛力。