Roblox(RBLX.US)：優秀的公司，但估值很高

Roblox Corporation ( RBLX ) 提供了一個平台，用於在元節中開發和玩遊戲。元節是用戶通過互聯網連接的 3 維界面。用戶然後使用化身彼此交互並與遊戲交互。Roblox 上的遊戲由用戶開發，可以免費玩。該公司通過向玩家出售遊戲貨幣來賺取大部分收入；這種貨幣被稱為 Robux。

我對 RBLX 股票持中立態度。

流行病爆發

在大流行期間呆在家裡的兒童和成人在 2020 年推動了 Roblox 的大規模增長和採用。收入從 2020 年第一季度的 1.62 億美元激增至 2021 年第一季度的 3.87 億美元。這一近 140% 的同比增長令人震驚。

隨著居家訂單的逐漸取消，許多人預計 Roblox 的收入會下降，但事實證明它非常有彈性。2021 年第二季度和 2021 年第三季度的收入分別為 4.54 億美元和 5.09 億美元。第二季度和第三季度的同比增長率也令人印象深刻，但分別放緩至 127% 和 102%。

成年玩家增加

在大流行初期，該平台的每日用戶也呈指數增長。作為一家公司，要繼續發展壯大，無論是否出現全球大流行，用戶群都必須繼續增加。在 Roblox，2021 年第三季度出現了積極的跡象。日活躍用戶比 2021 年第二季度有所增加，從 4320 萬增加到 4730 萬。第二季度和第三季度的同比增長分別為 29% 和 31%。每日用戶增長的加速是一個重要標誌。

在第三季度，13 歲以上的用戶數量首次超過 13 歲以下的用戶。這是一個非常積極的跡象，因為年長用戶通常可以在他們的遊戲習慣上花費更多，並且可能比年輕用戶更易變幻無常。Q3 用戶在平台上花費的時間也比以前多。Roblox 在第三季度報告了超過 111 億小時的參與時間，高於第二季度的 97 億小時。顯然，更長時間的參與將為 Roblox 帶來更多收入。

高估值

儘管大流行帶來的收入和援助激增，但 Roblox 沒有盈利。Roblox 於 2021 年 3 月上市，預計不會立即盈利。話雖如此，公司的桌子已經擺好了，它必須在此期間利用。

股價已從第三季度收益公佈後不久達到的 52 周高點大幅回落。目前它的交易價格比這個高點低 27% 以上。然而，這並不能使它成為便宜的股票。Roblox 的市銷率 (P/S) 約為 30。隨著利率上升以及對成長型股票估值的擔憂，股價可能會因該估值迅速走低。從好的方面來說，競爭對手 Unity Software 目前的市盈率超過 39。

華爾街

轉向華爾街，Roblox 根據八項買入評級、兩項持有評級和一項賣出評級獲得中等買入共識評級。Roblox的平均 目標價 為 116.90 美元，意味著有 14.81% 的上漲潛力。150 美元的高價目標和 70 美元的低價之間的價差相當大，表明分析師之間存在嚴重分歧。

更好的切入點即將到來

Roblox 從大流行中受益匪淺。收入和用戶大幅增加並繼續增加。2021 年第三季度的業績令人印象深刻，因此股價上漲。股價現已從這些高位大幅回落；然而，由於巨大的估值和宏觀經濟條件不利於成長型股票，它仍有可能進一步下跌。Roblox 股票可能有更好的切入點。