西方石油(OXY.US)：業績改善，但風險依然存在

Occidental Petroleum Corporation ( OXY ) 的主要業務可分為三類：石油和天然氣、化工以及營銷和中游。該公司的多元化經營範圍從石油和凝析油、天然氣液體 (NGL) 和天然氣的勘探和生產到運輸和配送。

早在 2019 年 8 月，西方石油就收購了阿納達科，因為其在二疊紀的資產基礎令人鼓舞，這加強了西方石油在該地區已經穩固的存在。西方石油預計每年將實現價值約 35 億美元的協同效應。

然而，從那以後，西方石油一直在努力報告正的淨收入，更不用說實現有意義的效率了。在過去幾年中，持續的 COVID-19 大流行對業務產生了重大影響。

儘管西方石油最近的金融業出現了軟復甦，但該股似乎相當悲觀，而股息仍被暫停。出於這個原因，在我看來，西方石油仍然是一個相當投機的選擇。

希望在大型石油和能源部門分配資金的投資者可能會在風險調整的基礎上找到更好的投資案例，包括增加安全邊際的派息股票。我對股票持中立態度。

最近的發展

西方石油公司第三季度的業績喜憂參半。公司實現了全球平均實現原油和天然氣價格分別增長7%和29%。在西方石油的化學部門表現強勁之後，OxyChem（西方的子公司）實現了創紀錄的收益，並將年度稅前指導總額增加到 14.5 億美元。

因此，西方石油的調整後每股收益環比從 0.32 美元增加到 0.87 美元。儘管年內石油和天然氣價格居高不下，但我預測該公司的全年每股收益幾乎不會超過 2.00 美元；這是創紀錄的商品水平。

以該股票目前約 30 美元的價格水平計算，它的交易價格基本上是今年每股收益的 15 倍左右。雖然這個倍數聽起來很有吸引力，但請注意，由於西方石油的周期性商業模式，淨收入很容易回落，在這種情況下，它在目前的水平上看起來並不那麼有吸引力。

假設石油和天然氣價格顯著下降，壓縮西方石油的利潤率和盈利能力。在這種情況下，我認為該股票可能會受到影響，因為投資者並未因持有該股票而得到積極補償。

自 90 年代以來，西方石油過去常常支付不斷增長的股息，這將在收益率強勁的艱難時期抵消投資者的信心和總回報。由於股息仍然暫停，我不願意在股票中分配資本。

同時，公司的行業同行，如埃克森美孚公司（XOM）和雪佛龍公司（CVX），也可能面臨類似的風險。然而，它們強勁的股息收益率（具有增長潛力）可能包含更好的風險/回報案例，尤其是在持續的環境中。

話雖如此，我很欣賞公司對減少債務的關注。西方石油的淨債務頭寸為 312 億美元。這與其兩年前可比期間的 458 億美元淨債務狀況相比有了顯著改善。

華爾街的看法

談到華爾街，西方石油公司根據過去三個月中分配的八次買入、四次持有和一次賣出評級，給出了溫和的買入共識評級。西方石油的平均目標價為 42.77 美元，  意味著上漲潛力為 40.8%。