瑞信：降金风科技(02208)至“中性”评级 下调目标价至9.5港元

瑞信发表的研究报告称，将金风科技(02208)2019至2021年盈利预测下调18%至42.5%，主要考虑涡轮机利润将减少等因素，将其H股评级由“跑赢大市”降至“中性”，以现金流折现率计，H股目标价由13.5港元降至9.5港元。另外，将其A股评级由“中性”降至“跑输大市”，预期赶急订单将很快完结，加上2020年后电网平价将要求涡轮机降价，故预计2020年订单量及涡轮机价格将现下跌。

该行称，2020年后建的新风电场均无补贴，而2018年及2019年首三季全行业订单规模急增至84吉瓦，故该行估计2020年的新订单或会减慢甚至减少。而在“平价上网”项目方面，该行按项目内部回报率7%计算，估计涡轮机成本要降至每千瓦3300至3700元人民币，而现时平均销售单价为每千瓦4000元人民币，故在价格上将面对很大的下行压力。