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国泰君安:母公司收购仍在进行中,华能新能源(00958)上行空间有限

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国泰君安发表报告,给予华能新能源(00958)“中性”评级,由于公司股价已接近收购要约目标价,将公司目标价从3.20港元下调至3.17港元,对应6.5倍PE在2020年。国泰君安基于更高的风电利用小时数假设,将公司2019、2020、2021年的每股盈利预测分别小幅上调至人民币0.384、0.442、0.506元。  

该行称,华能新能源2019年11月份风电发电量同比增长20.4%至2476吉瓦时,估算当月风电利用小时数同比升15.3%。2019年前11个月的风电发电量累计获得8.9%的同比上升,前11个月估算的累计风电利用小时数为2085小时,同比上升7.0%。国泰预计公司全年风电发电量的同比增速为7.0%,风电利用小时估计将在2250-2300小时之间。  

国泰君安表示,华新控股股东的私有化要约仍在进行中,预计将于2020年3月份之前完成。要约收购价格在每股3.17港元,相比公司12月12日每股3.020港元的收市价存有约5.0%的溢价。基于此收购价格以及公告当天公司共计50.31221亿股的已发行H股总股数,收购的最高价值约为159.48971亿港元,或将以现金支付。


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