巴菲特买入巴里克黄金（GOLD.US）并非疯狂之举的三大原因

华伦·巴菲特(WarrenBuffett)纵横投资界多年，而巴郡在他的掌舵下创造了辉煌的回报。  

然而，在这位「奥马哈先知」(OracleofOmaha)迈向90岁之际，巴郡的股票最近的表现远远跑输大市，令部分投资者开始质疑，其投资决策是否仍达标。  

巴郡较早前公布了截至6月30日的股票投资组合。其中有一间令人感到意外的公司：黄金开采商巴里克黄金(BarrickGold)(NYSE:GOLD)。巴菲特过去曾多次批评将黄金作为投资，这笔投资骤眼看似乎违背其所主张的一切原则。不过，那些质疑巴菲特动机的投资者应该要了解，为何买入这只股与巴郡目前的战略并无冲突。  

1.黄金开采公司是业务而非大宗商品  

巴菲特对黄金作为投资的批评一直都是针对黄金本身。在2011年致股东的信中，巴菲特提到，用9.6万亿美元（当时全球17万公吨黄金的价值），您可以买下美国的所有农田，余下资金还可以买下超过16间埃克森美孚公司，甚至还有1万亿的现金剩余。这位巴郡CEO指出，这些农田的生产力将非常高，埃克森美孚将派发巨额股息，但那块黄金仍将是原来的那块。  

巴里克黄金为采矿公司，与黄金本身不同的是，采矿公司可以是生产性资产。事实上，巴里克在过去一年半的盈利丰厚，在金价上升带动下，在2019年赚近40亿美元，在2020年上半年又赚7.57亿美元。巴里克一般会将资金用于再投资部分本身的业务，以寻找增长机遇。从这个角度来看，投资巴里克跟投资金条并不一样，而买入巴里克的股票与买入大宗商品是不合理投资行为的观点并无冲突。  

2.巴里克物有所值  

巴菲特钟情估值吸引的股票，而巴里克正正符合此要求。即使你计入与新型肺炎相关的挑战（有关挑战在2020年的大部分时间妨碍该公司生产），巴里克的市盈率仍不到11倍。  

无可否认，巴里克的盈利与金价挂钩，这亦是其股价在2020年头六个月飙升超过50%的一个重要原因。然而，当你计入金价下跌时黄金开采商需进行的资产减值撇减时，巴里克的经营盈利就算在金价不佳时仍保持正数。  

3.巴里克持续增加派息  

巴菲特亦钟情于能为股东带来固定收入的股票。巴里克同样符合此要求，其股息率目前为1.2%，水平适中。  

此外，巴里克在经济向好时曾增派股息，与股东分享公司的成功。就在上星期，公司的季度派息增长14%，是巴里克在过去四个季度以来第三次提高派息。现时股息较一年前增一倍，若盈利继续攀升，股息可能还会进一步增加。  

投资者或需时适应巴菲特投资黄金股的决定  

无可否认，看到一个投资者做出似乎不寻常的举动的确会令人感到困惑，而巴菲特过去有关黄金的言论似乎让人觉得巴郡不太可能会持有黄金股。不过，巴里克是全球矿业巨擘之一，比大多数竞争对手都更有能力利用金价持续上升带来的机会。

注：本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)