港股新能源车板块集体暴拉！蔚来汽车涨超15% 创单季盈利历史新高

根据黄金形态通APP报道，2026年3月11日港股开盘后，新能源汽车板块出现强劲集体拉升行情，多家头部新能源车企股价大幅上涨。其中蔚来汽车(09866.HK)涨幅一度超过15%，吉利汽车、小鹏汽车等跟涨明显，市场对国产新能源车企2026年交付量与盈利能力改善的预期显著升温。

导读目录

• 板块实时表现与涨幅排名

• 拉升核心驱动因素分析

• 蔚来四季度及全年业绩深度解读

• 主流机构最新观点汇总

• 短期风险与市场展望

• 编辑总结

板块实时表现与涨幅排名

截至3月11日上午港股交易时段，新能源车板块整体活跃度显著提升，主要个股表现如下：

• 蔚来汽车 (09866.HK)　＋15.21%

• 吉利汽车 (00175.HK)　＋7.16%

• 小鹏汽车 (09868.HK)　＋4.84%

• 零跑汽车 (09863.HK)　＋3.XX%

• 广汽集团 (02238.HK)　＋3.XX%

• 赛力斯 (09927.HK)　＋3.XX%

板块成交额快速放大，资金明显向高端智能电动车与换电生态概念集中，部分相关产业链标的涨幅更大。

拉升核心驱动因素分析

本次板块异动最直接催化剂来自蔚来3月10日晚间发布的2025年四季度及全年财报。财报显示，公司首次实现单季度经营盈利，四季度经营利润达到12.51亿元人民币，交付量124807辆，同比增长71.7%，营收346.5亿元。创始人、董事长兼CEO李斌在业绩电话会上明确表示：

2026年我们将密集推出三款全新车型，包括科技行政旗舰SUVES9（二季度）、乐道品牌首款车型L80（二季度）以及基于全新平台的大五座SUV（三季度），对全年交付量同比增长40%-50%充满信心。纯电车型增速将继续跑赢大盘，换电与超快充两种补能路径将长期并存。

这一系列积极信号迅速点燃市场情绪，带动整个新能源车板块估值修复。

蔚来四季度及全年业绩深度解读

蔚来2025年四季度核心财务数据创多项历史新高：

• 整车毛利率：18.1%

• 经调整经营利润：12.51亿元

• 现金及等价物余额：459亿元（环比增加近百亿）

• 全年交付量：超过32万辆

2026年一季度交付指引为8万-8.3万辆，对应同比增长90.1%-97.2%；营收指引244.8亿-251.8亿元，同比增长103.4%-109.2%。公司强调三大品牌矩阵（蔚来、乐道、萤火虫）已初步成型，产品竞争力与规模效应正在同步释放。

主流机构最新观点汇总

短期风险与市场展望

短期需关注的风险点包括：板块涨幅过快后的获利回吐压力、美股科技股波动传导、国内汽车促消费政策落地节奏不及预期等。中期来看，随着多款新车密集上市、交付数据持续超预期以及盈利能力进一步改善，新能源车板块尤其是高端智能纯电赛道仍有较大上行空间。建议投资者重点跟踪蔚来后续交付与毛利率兑现情况。

编辑总结

蔚来单季经营盈利的实现标志着中国高端新能源车企从规模扩张向盈利高质量发展的阶段性转折。市场对2026年多品牌、多车型放量逻辑的认可度显著提升，带动板块整体情绪修复。短期波动在所难免，但结构性机会依然突出，具备长期配置价值的标的值得持续关注。

常见问题解答

1. 为什么蔚来股价今天突然大涨15%以上？
最直接原因是3月10日晚发布的四季度财报显示公司首次实现单季度经营盈利（12.51亿元），同时给出了2026年一季度超90%的高增长指引，并明确将在年内密集推出三款全新车型。市场将此解读为盈利拐点确立＋产品放量加速的双重利好，触发了强烈的估值修复行情，并带动整个新能源车板块共振上涨。

2. 蔚来2026年真的能增长40%-50%吗？
李斌给出的全年交付增速指引为40%-50%，对应全年交付量有望接近45-48万辆。支撑逻辑包括：① ES9、L80等三款新车二三季度密集上市填补产品空窗；② 乐道与萤火虫品牌逐步放量贡献增量；③ 换电网络持续扩张提升用户粘性；④ 今年一季度已经给出了接近翻倍的交付指引作为起点。只要宏观消费环境不出现系统性恶化，该目标具备较强可实现性。

3. 蔚来、理想、小鹏谁的2026年弹性最大？
从当前机构一致预期与公司指引强度看，蔚来2026年销量增速预期最高（40%-50%甚至更高），且首次实现季度盈利后市场对其毛利率改善信心最强；小鹏在智能驾驶与海外市场有一定弹性，但基数较低；理想短期受增程+纯电切换节奏影响，增速预期相对温和。综合弹性排序大致为：蔚来＞小鹏＞理想（机构观点仅供参考）。

4. 现在追高买入新能源车板块还来得及吗？
短期看板块已有明显涨幅，追高确实存在回调风险，尤其是获利盘兑现压力较大。建议等待一季度交付数据落地后再做加仓决策，或者采取分批建仓策略。长期视角下，如果认可中国高端新能源车企的全球竞争力与盈利改善趋势，则当前位置仍具备配置价值，但需做好20%-30%波动的心理准备。

5. 换电模式到底有没有未来？会被超快充完全替代吗？
李斌明确表态“换电与超快充两种路径将长期并存”。当前换电优势在于补能效率（3-5分钟满电）、电池资产与车辆分离降低购车门槛、以及在重度使用场景（如出租车、物流车）的经济性。超快充则更适合私家车主对便利性的需求。未来大概率形成“城市核心区超充＋高速公路与社区换电”的互补格局，而非完全替代关系。蔚来坚持双路径布局的策略在行业内相对务实。