导读目录

• 港股指数表现

• 板块分化特征

• 个股异动亮点

• 机构研究观点

• 南向资金流向

• 市场前景预测

港股指数表现

根据黄金形态通APP报道，3月3日港股三大指数全天高开低走，尾盘加速回落。截至收盘，恒生指数下跌1.12%，恒生科技指数下跌2.26%，国企指数下跌1.07%。全市场上涨个股661只，下跌1741只，收平764只，市场整体呈现明显分化格局。

板块分化特征

板块方面，油气与燃气板块强势领涨，受益于中东冲突升级推升油价预期。油气股中百勤油服大涨71.23%、山东墨龙涨26.10%、中石化油服涨13.43%；燃气股大众公用暴涨61.81%、北京燃气蓝天涨26.32%。反之，科网股、黄金股、有色金属股、半导体股、建筑材料股与苹果概念股集体承压，成为拖累指数的主要力量。

个股异动亮点

个股方面，MINIMAX-WP (00100.HK)上市后首份成绩单亮眼，2025年收入同比增长158.9%，海外市场表现突出，股价涨超9%。中远海发 (02866.HK)受集运指数欧线连续涨停与航运巨头加收附加费提振，飙升逾26%。中远海能 (01138.HK)因中东冲突导致油轮运费创纪录上涨，涨近2%。反之，中国建材 (03323.HK)跌近8%，因油价大涨推升水泥运输成本；金力永磁 (06680.HK)跌近9%，受国内稀土价格高位回落拖累；渣打集团 (02888.HK)跌超4%，因在中东地区敞口较高。

机构研究观点

大和发布最新报告，受中东局势紧张带动，将今年底国内金价预测由每克1200元上调至1290元，重申对老铺黄金 (06181.HK)“买入”评级。该行指出，老铺黄金周末实施29%平均加价，符合预期，2026年产品平均毛利率有望达39.4%，并维持目标价880港元不变。

高盛认为，MINIMAX-WP (00100.HK)上季业绩胜预期，第四季收入2600万美元同比增长131%，经调整净亏损好于预期，给予目标价1018港元，“中性”评级。

大和同时上调百度集团-SW (09888.HK)目标价至175港元，重申“买入”评级，看好昆仑芯分拆带来显著重估机会。

南向资金流向

港股通（南向）资金今日净流入60.81亿港元，显示内地投资者在港股调整中仍保持一定配置意愿。成交额方面，腾讯控股（00700.HK）继续位居活跃榜首位。

市场前景预测

短期内，港股仍受中东冲突升级、地缘风险溢价上升以及美股期指杀跌影响，波动性预计加大。油气、航运等受益板块或持续强势，而科网、黄金、有色等高Beta板块承压。机构普遍认为，若中东局势出现缓和信号，港股有望迎来修复行情；反之，若能源价格继续攀升，防御性板块将更受青睐。投资者需关注美联储政策表态与南向资金动向。

编辑总结

3月3日港股高开低走，三大指数集体收跌，市场呈现明显板块分化特征。油气、燃气板块因中东冲突推升油价而大幅走强，科网、黄金、有色金属、半导体等板块则普遍回调。MINIMAX-WP与中远海发等个股异动亮眼，而中国建材、金力永磁等受成本与价格因素拖累。机构方面，大和上调金价预测并看好老铺黄金与百度，高盛维持MiniMax中性评级。南向资金净流入60.81亿港元显示一定韧性。整体而言，港股短期受地缘与宏观双重因素制约，板块轮动加快，投资者宜关注受益于能源价格上涨的主题，同时等待中东局势进一步明朗。

常见问题解答

问：为什么港股三大指数今日高开低走集体收跌？
答：主要受中东冲突升级影响，市场担忧能源价格持续高企与全球通胀风险上升，美股期指全线下跌也传导至港股。科网与高Beta板块率先承压，油气燃气板块则因油价预期走强而逆市大涨，形成明显分化格局。

问：油气燃气股暴涨的核心驱动因素是什么？
答：中东局势紧张推升布伦特原油价格，市场对霍尔木兹海峡通行中断风险的担忧显著升温。油轮运费创纪录上涨直接利好油气服务与航运企业，同时燃气板块也因能源价格传导而集体上行。

问：大和为什么上调老铺黄金评级并看好其毛利率？
答：老铺黄金周末实施29%平均加价，基本覆盖金价涨幅，2026年毛利率预计达39.4%。新春期间门店客流依然旺盛，显示高端消费韧性。大和同时上调年底金价预测至1290元/克，进一步强化公司盈利弹性。

问：MiniMax业绩超预期对股价有何影响？
答：高盛认为MiniMax第四季收入同比增长131%、亏损好于预期，确认其在中国AI模型领域的领先优势，目标价1018港元。公司海外市场表现突出，长期增长潜力获认可，短期股价已有所反映。

问：当前港股投资者应如何配置？
答：短期可关注油气、航运、燃气等能源主题板块，同时保留部分现金等待调整低点。长期看好AI、黄金消费与分拆概念股，如百度昆仑芯重估机会。南向资金持续流入提供支撑，但需严格控制仓位，密切跟踪中东局势与美联储表态。