根据 黄金形态通APP 报道，香港强制性公积金（强积金）投资范围有望进一步扩大。香港积金局主席刘麦嘉轩表示，继完成房托基金（REITs）投资检讨后，今年将继续检视强积金可投资范畴，以纳入更多不同投资产品。目前强积金基金已可投资积金局核准的交易所买卖基金（ETF），下一步正准备探讨投资黄金ETF的方向。此外，积金局将于2026年底前完成预设投资策略（DIS）的全面检讨，并制订改善建议，以更好满足计划成员的退休保障需求。

导读目录

• 强积金考虑纳入黄金ETF的核心背景

• 积金局主席刘麦嘉轩最新表态详解

• 当前强积金已可投资ETF的现状

• 2026年底前DIS全面检讨与改善方向

• 对黄金ETF及贵金属投资的潜在影响

• 市场与投资者可能的反应预判

强积金考虑纳入黄金ETF的核心背景

强积金作为香港18岁以上就业人士的强制性退休保障制度，管理资产规模已超过1.2万亿港元（截至2025年底估算）。近年来，全球通胀、地缘政治风险与美元信用波动加剧，黄金作为传统避险资产与抗通胀工具的吸引力显著上升。香港积金局希望通过逐步放宽投资范围，提升计划成员的资产配置多元化与长期回报潜力，同时更好地应对退休后通胀侵蚀风险。黄金ETF具有流动性好、成本低、跟踪误差小等优势，若获准纳入，将成为强积金成员配置贵金属资产的最便捷途径。

积金局主席刘麦嘉轩最新表态详解

刘麦嘉轩在近期采访中明确指出：

• 已完成REITs投资检讨，今年将继续检视强积金可投资范围，目标纳入更多不同投资产品

• 现阶段强积金基金已可投资积金局核准的ETF，下一步正准备探讨投资黄金ETF的方向

• 积金局将于2026年底前完成预设投资策略（DIS）的全面检讨，并制订改善建议

此表态显示积金局对强积金投资规则的优化态度积极且有序推进，黄金ETF作为高流动性避险资产，有望成为下一阶段重点研究对象。

当前强积金已可投资ETF的现状

自2020年代初起，香港积金局已逐步放宽强积金基金投资于ETF的限制，目前允许投资经积金局核准的股票、债券、商品等类别ETF，但黄金ETF尚未正式纳入。主要原因是早期对贵金属类资产的波动性与流动性存在审慎考量。随着全球ETF市场成熟、黄金ETF产品标准化程度提升，以及香港作为国际金融中心的定位，纳入黄金ETF的技术与监管条件已日趋成熟。未来若放行，预计将优先批准跟踪国际主流黄金价格的实物支持型ETF（如跟踪伦敦金或COMEX黄金期货的ETF）。

2026年底前DIS全面检讨与改善方向

预设投资策略（DIS）是强积金的默认投资选项，主要针对未主动选择基金的成员，采用“年龄递减”策略（年轻时偏高风险股票配置、接近退休时逐步转向保守债券）。积金局计划于2026年底前完成全面检讨，可能方向包括：

• 优化年龄分段与资产配置比例

• 纳入更多低成本、高流动性的指数化产品（如ETF）

• 引入更多避险或抗通胀资产类别（如黄金ETF、商品ETF）

• 进一步降低管理费与提升透明度

此举旨在提升DIS长期回报，同时更好平衡风险与退休保障需求。

对黄金ETF及贵金属投资的潜在影响

若强积金正式允许投资黄金ETF，将带来多重积极影响：

目前香港已有多只黄金ETF上市交易（如价值黄金ETF等），若获强积金纳入，预计将显著放大市场规模与影响力。

市场与投资者可能的反应预判

消息公布后，香港本地黄金ETF（如价值黄金ETF）短期或出现交易活跃度上升与资金流入迹象，但因仍处于“考虑探讨”阶段，实际纳入时间表未定，市场反应可能较为温和。长期投资者可关注后续积金局正式咨询文件与立法进程，一旦确认纳入时间表，黄金相关资产有望迎来新一轮机构配置潮。普通强积金成员则可留意自家强积金计划是否及时更新投资选项，并据此优化个人资产配置。

编辑总结

香港积金局正积极检讨强积金投资范围，继REITs后，今年重点探讨纳入黄金ETF，以提升计划成员资产多元化与抗通胀能力。目前强积金已可投资核准ETF，黄金ETF纳入技术条件已成熟。积金局将于2026年底前完成DIS全面检讨，优化默认投资策略。黄金作为避险与抗通胀资产，若获准纳入，将为180万强积金成员提供更灵活配置选择，对香港黄金ETF市场、金价中长期走势及本地金融生态均构成正面影响。投资者可保持关注后续政策进展。

常见问题解答

问：强积金为什么现在考虑允许投资黄金ETF？
答：近年来全球通胀、地缘政治风险与美元信用波动加剧，黄金作为传统避险与抗通胀资产吸引力显著上升。强积金资产规模已超1.2万亿港元，积金局希望通过放宽投资范围，提升成员资产配置多元化与长期回报潜力，更好应对退休后通胀侵蚀。黄金ETF流动性好、成本低、跟踪误差小，是配置贵金属的最便捷工具。

问：当前强积金已经可以投资哪些ETF？
答：强积金基金已可投资积金局核准的交易所买卖基金（ETF），涵盖股票、债券、商品等类别，但黄金ETF尚未正式纳入。核准ETF需满足流动性、透明度、跟踪误差等严格标准。未来若黄金ETF获批，预计优先批准跟踪国际主流黄金价格的实物支持型产品（如跟踪伦敦金或COMEX黄金期货的ETF）。

问：DIS检讨与黄金ETF纳入有何关联？
答：DIS（预设投资策略）是大多数未主动选择基金成员的默认选项，采用年龄递减策略。积金局计划2026年底前完成全面检讨，可能方向包括纳入更多低成本指数化产品（如ETF）与避险资产（如黄金ETF），优化配置比例与费用结构。若黄金ETF获准纳入，有望成为DIS可选成分，进一步提升默认组合的抗风险能力。

问：对普通打工仔（强积金供款人）有何实际影响？
答：若黄金ETF正式获准纳入，成员可通过强积金账户直接配置黄金资产，无需额外开立证券账户，成本更低、操作更便捷。这有助于对冲长期通胀风险，提升退休资产韧性。但需注意黄金价格波动较大，建议根据个人风险承受能力与退休年限合理配置比例，而非全部转向黄金。后续可留意积金局公告与自家强积金计划更新。

问：黄金ETF纳入对香港黄金市场与金价有何影响？
答：短期内，消息可能刺激本地黄金ETF交易活跃度与资金流入。中长期看，强积金每年数百亿港元新增供款中若有一定比例配置黄金ETF，将带来持续机构增量需求，对金价形成结构性支撑。同时有助于香港巩固国际黄金交易与ETF发行中心地位，吸引更多黄金相关产品上市与资金聚集。