导读目录

• 欧元大幅下挫

• 拉加德提前卸任传闻

• 美国经济数据超预期

• 美联储1月纪要分歧

• 美元指数与主要货币对

• 其他非美货币表现

欧元大幅下挫

根据黄金形态通APP报道，周三（2月18日）欧元兑美元大幅走低，下跌0.57%，收报1.1786美元。欧元此轮回调主要受拉加德提前卸任传闻冲击，同时美国经济数据全面超预期叠加美联储纪要暴露政策分歧，美元获得强劲支撑。美元指数同步上涨0.6%至97.71，创下1月30日以来最大单日涨幅，美元连续第三日走强。

拉加德提前卸任传闻

市场传闻欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德计划提前结束任期，以便让即将卸任的法国总统马克龙参与继任者遴选。这一消息引发欧元区货币政策不确定性担忧。尽管欧洲央行随后澄清拉加德尚未就结束任期作出决定，执委奇波洛内也表示未收到相关消息，但短期市场情绪仍受扰动。摩根士丹利外汇策略全球主管指出，外汇市场当前焦点集中在近期经济数据与货币政策前景上，拉加德传闻本身对欧元走势影响有限，难以改变美元主导的整体格局。

美国经济数据超预期

周三公布的多项美国经济数据表现强劲，进一步强化美元吸引力。1月不包括飞机的非国防资本财订单环比增长0.6%，高于市场预期的0.4%；1月制造业产出环比增长0.6%，创下2025年2月以来最大单月增幅。这些数据表明美国企业设备支出与制造业活动保持韧性，经济增长势头超出预期，削弱市场对美联储快速降息的预期。

美联储1月纪要分歧

美联储1月会议纪要显示，决策者对下一步货币政策行动仍存在明显分歧。尽管多数官员支持维持当前利率不变，但部分委员警告通胀若持续高于目标，可能需重新考虑加息路径；另一些则主张在通胀回落前提下继续降息。纪要强调未来政策需同时权衡通胀上行与下行风险。市场消化显示，美联储6月会议前降息概率已不足50%，鹰派声音抬头显著削弱美元降息预期，强化美元作为高收益货币的吸引力。

美元指数与主要货币对

美元兑主要货币普遍走强。美元兑日元上涨0.98%至154.78，特朗普政府宣布首批由日本提供资金的360亿美元项目，这是东京承诺投资约5500亿美元以降低输美商品关税的一部分，提振日元避险需求减弱。英镑兑美元下跌0.52%至1.3499，受英国1月CPI同比涨幅从12月的3.4%降至3.0%（符合预期）影响，英央行降息预期升温。

其他非美货币表现

纽元兑美元重挫1.39%至0.5961，创9月19日以来最大单日跌幅。新西兰联储维持利率不变，并表示政策可能在一段时间内保持宽松。高盛分析师指出，新西兰联储声明基本淡化了近期国内数据改善迹象，市场对纽联储进一步宽松预期升温，纽元承压明显。整体非美货币在美元强势与各自央行政策分化背景下表现疲软。

编辑总结

周三欧元兑美元重挫0.57%至1.1786，美元指数上涨0.6%至97.71，创1月30日以来最大单日涨幅。主要驱动因素包括拉加德提前卸任传闻引发的欧元区不确定性、美国经济数据全面超预期强化增长韧性，以及美联储1月纪要暴露的政策分歧导致降息预期降温。美元兑日元、英镑、纽元等主要货币对均走强，非美货币整体承压。短期美元强势格局延续，但需警惕拉加德事件后续发酵与周五PCE数据指引。

常见问题解答

问：拉加德提前卸任传闻对欧元影响有多大？为何欧洲央行迅速澄清？
答：传闻称拉加德计划提前离任以便马克龙参与继任遴选，短期引发欧元区货币政策不确定性担忧，导致欧元快速下挫。但欧洲央行立即澄清“尚未作出决定”，执委奇波洛内也否认收到相关消息，显示传闻缺乏官方证实。摩根士丹利外汇策略师认为，市场当前更关注实际经济数据与货币政策前景，该传闻本身难以改变欧元中长期走势，更多属于短期情绪扰动。欧元弱势核心仍由美元强势主导。

问：美国经济数据超预期具体体现在哪里？对美元有何直接影响？
答：1月非国防资本财订单（剔除飞机）环比增长0.6%（预期0.4%），制造业产出环比增长0.6%并创2025年2月以来最大增幅。这些数据反映美国企业资本支出与制造业活动保持强劲，经济增长韧性超出预期。强劲数据削弱市场对美联储快速降息的预期，推升美债收益率与美元吸引力。美元指数因此上涨0.6%，兑主要货币全面走强，显示宏观基本面仍是美元强势的核心支撑。

问：美联储1月纪要分歧如何影响市场对降息的预期？
答：纪要显示决策者对下一步行动严重分裂：部分警告通胀高企可能需加息，另一些主张继续降息。强调“双向风险”考量，打破此前市场对单向宽松的简单预期。市场消化后，6月会议前降息概率已跌破50%，鹰派声音抬头显著增强美元作为高收益货币的地位。短期内鹰派预期占优将持续支撑美元，中期需关注周五PCE通胀数据是否进一步改变博弈格局。

问：纽元为何创9月19日以来最大跌幅？新西兰联储声明有何关键信息？
答：纽元兑美元暴跌1.39%至0.5961，主要因新西兰联储维持利率不变，并明确表示政策可能在一段时间内保持宽松。高盛分析师指出，该声明基本淡化了近期国内数据改善迹象，市场解读为纽联储对经济复苏信心不足，进一步宽松概率大幅上升。在美元强势与全球风险偏好下降背景下，纽元作为高贝塔货币弹性放大，跌幅显著领先其他非美货币。

问：当前美元强势是否可持续？短期外汇操作建议是什么？
答：短期美元强势大概率延续，主要支撑来自美国经济韧性、美联储降息预期降温及地缘不确定性下的避险需求。欧元下方关注1.17关口支撑，日元154-155区间压力较大。建议短线交易者顺势操作美元多头，但控制仓位，警惕周五PCE数据与拉加德事件后续发展带来的反转风险。中长期看，美元指数97.5-98.5区间震荡概率较大，逢高逐步减持美元，关注非美货币政策分化带来的相对价值机会。