导读目录

• 市场总览

• 资产表现对比

• 特朗普政策影响

• 债券与货币市场

• 2026年展望

市场总览

根据 www.Todayusstock.com 报道，2025年全球金融市场在特朗普第二任期政策冲击下呈现“波谲云诡”格局。尽管投资者早预期贸易战、地缘政治与债务问题将重塑行情，但实际结果远超想象。全球股市全年涨幅达21%，连续六年实现两位数增长；贵金属成为最大赢家，黄金涨近65%、白银暴涨145%；美元指数跌近10%、原油跌约18%，债券与加密货币剧烈分化。

双线资本经理Bill Campbell称2025年为“变革与惊喜之年”，三大颠覆性议题——贸易战、地缘冲突、债务危机——主导资产走势。

资产表现对比

2025年主要资产类别表现：

特朗普政策影响

特朗普激进贸易政策引发4月“解放日”关税暴跌，但市场快速复苏。欧洲军工股涨56%，因美缩减军事保护迫使欧洲扩军；韩国综合指数涨75%；委内瑞拉违约债券回报近100%。

特朗普与普京互动推升卢布40%，但加纳塞地以41%涨幅夺年度最佳货币。阿根廷市场在特朗普200亿美元援助承诺后暴涨。

债券与货币市场

美联储三次降息叠加特朗普批评与债务担忧，美30年期国债收益率5月破5.1%，年末回落至4.8%，期限溢价扩大。日本30年期国债收益率创历史新高。

新兴市场本币债券创2009年来最佳表现。欧元涨近14%、瑞士法郎14.5%、新兴货币如波兰兹罗提、捷克克朗等涨15%-21%。摩根大通称新兴货币14年熊市结束。

AI企业借贷近4000亿美元，高盛预计2026年达5300亿美元，推动债务市场活跃。

2026年展望

2026年开局充满不确定：特朗普中期选举造势、美联储主席提名、以色列大选、俄乌冲突、欧洲多国选举等政治风险高企。AI资本开支与估值泡沫持续考验市场。

Satori Insights创始人Matt King警告，期限溢价上升、比特币暴跌、黄金强势等边缘裂痕已现，宽松政策效应被推至极限，2026年风险不容忽视。

2025年市场在特朗普政策剧变下呈现极端分化，贵金属与风险资产强势，美元、原油、比特币弱势，凸显避险与投机情绪并存。贸易战、地缘政治、债务三大议题主导全年走势，多数资产超出预期。进入2026年，政治不确定性与AI资本开支将继续考验估值韧性，边缘裂痕提醒投资者警惕系统性风险。整体而言，变革之年已过，惊喜与隐忧并存的新周期即将展开。

【常见问题解答】

问题1：2025年表现最好的资产是什么？
白银全年涨幅145%，创历史最佳；黄金涨近65%，1979年来最强；铂金涨125%。

问题2：特朗普政策如何影响市场？
关税引发初期暴跌但快速复苏，推动欧洲军工、韩国股市、阿根廷市场暴涨；贸易不确定拖累美元与原油。

问题3：美元与原油为何大跌？
美元受美联储三次降息、财政担忧与贸易政策拖累跌近10%；原油供应过剩、需求疲软跌约18%。

问题4：新兴市场表现如何？
本币债券创2009年来最佳，货币熊市结束，多国货币涨幅15%-41%，韩国指数涨75%。

问题5：2026年主要风险是什么？
美联储主席提名、多国大选、地缘冲突、AI巨额资本开支与高估值，期限溢价扩大预示潜在波动。