导读目录

• 本周走势回顾

• 美联储决议影响

• 预期分歧分析

• 外部风险因素

• 机构观点

本周走势回顾

根据 www.Todayusstock.com 报道，本周美元指数延续弱势格局，整体呈现震荡下行走势。周初在美联储利率决议公布前，市场观望情绪浓厚，美元承压下行。周三美联储如期降息后，主席鲍威尔的讲话及政策声明被市场解读为偏鸽派，远不及部分投资者预期的鹰派程度，导致美元抛售潮涌现。周四指数跌至两个月低点，周五虽出现小幅技术性反弹，最终收报98.44，全周仍下跌0.6%，录得连续第三周收阴。

年初至今，美元指数累计跌幅已超过9%，若维持当前趋势，2025年有望创下自2017年以来最大年度跌幅。这一疲软表现反映出市场对美联储宽松路径的强烈押注，以及全球风险情绪变化对传统避险资产的影响。

美联储决议影响

本周核心事件为美联储利率决议。联储如期宣布降息，但市场关注焦点在于未来政策信号。鲍威尔的表态被广泛视为削弱鹰派预期，强化了投资者对2026年进一步降息的信心。这一鸽派解读直接引发美元大规模抛售，成为本周指数下行的主要驱动力量。

决议后美元快速走弱，显示交易员已将本次行动定价为宽松周期的延续，而非暂停信号。

预期分歧分析

当前市场定价与美联储官方指引存在明显鸿沟。交易员通过利率期货押注2026年将出现两次降息，而美联储最新点阵图仅暗示明年一次降息，另一次推迟至2027年。这种分歧加剧了政策路径不确定性，并持续压制美元指数表现。

市场对宽松预期的超前定价，成为美元短期难以反弹的关键制约因素。

外部风险因素

全球贸易环境持续紧张，美国单方面加征关税等举措引发市场对经济增长的担忧。传统逻辑下，避险情绪应提振美元，但当前情况下，投资者更担心贸易摩擦损害美国经济前景，导致美元反而承压。

这种反常表现凸显风险情绪变化对美元影响的复杂性，也反映出市场对美国经济相对韧性的信心正在动摇。

机构观点

NYCB市场宏观策略主管Bob Savage将周五美元小幅反弹归为“周五疲劳症”与技术调整。他认为美元近期疲软主要源于美联储降息预期，本次行动属“中性降息”，并不认同部分观点中的“鹰派降息”描述，并强调美联储宽松立场与其他可能加息的央行（如欧洲央行、澳洲央行）形成对比。

BMO首席经济学家Douglas Porter指出，美元指数已较1月高点下跌约7%。他预计，随着美联储进一步降息（其预测再降75基点），而其他国家央行路径分化，美元在2026年可能继续贬值2%-3%。

编辑总结

本周美元指数连续第三周下跌，主要受美联储降息后鸽派解读驱动，叠加市场与联储预期分歧以及全球贸易风险情绪影响。年初至今跌幅超9%，2025年或创近年最大年度跌幅。机构观点普遍看淡美元后市，预计宽松周期延续与其他央行分化将进一步施压指数。短期技术反弹难以改变弱势格局，投资者需关注后续经济数据与政策信号是否进一步强化宽松预期。

【常见问题解答】

问题1：本周美元指数走势如何？全年表现怎样？
本周美元指数震荡下行，全周下跌0.6%，收报98.44，连续第三周收低。年初至今累计跌幅超过9%，若趋势持续，2025年有望录得自2017年以来最大年度跌幅。

问题2：美联储决议为何导致美元大跌？
联储如期降息，但鲍威尔讲话及声明被市场解读为鸽派，削弱鹰派预期，强化2026年进一步降息信心，直接引发抛售潮。

问题3：市场与美联储对2026年降息预期有何差异？
交易员押注两次降息全部在2026年，而联储点阵图仅预测一次，另一次在2027年。这种分歧加剧不确定性，持续压制美元。

问题4：全球贸易风险为何未提振美元？
市场担心美国加征关税等行动损害本土经济前景，避险情绪未能如传统般支撑美元，反而构成间接压力。

问题5：机构对美元后市如何看？
NYCB的Bob Savage视本次为中性降息，短期弱势难改；BMO的Douglas Porter预计2026年美元再贬2%-3%，因联储宽松与其他央行分化。