导读目录

• 必和必拓400亿英镑二次报价再次被拒

• 英美资源拒绝两大核心原因

• 英美资源+泰克资源合并即将12月9日投票

• 全球矿业巨头为铜资产疯狂

• 必和必拓去年已失败一次

• 英美资源股价创10月末新高

• 编辑总结

必和必拓400亿英镑二次报价再次被拒

根据 www.Todayusstock.com 报道，12月1日周一，全球最大矿业公司必和必拓（BHP）最新一轮约400亿英镑（约530亿美元）的收购要约，再度被英美资源（Anglo American）董事会拒绝。这是必和必拓年内第二次、历史上第三次公开求购失败。

最新报价为每股约34英镑，较11月20日英美资源收盘价27.36英镑溢价约24%，较9月8日泰克资源合并消息公布前收盘价溢价近50%，仍未能打动英美资源董事会。

英美资源拒绝两大核心原因

英美资源+泰克资源合并即将12月9日投票

英美资源与泰克资源将于12月9日举行股东大会表决合并方案。若通过，将诞生全球前五大铜生产商，两家公司相邻的智利铜矿可产生巨额协同效应。市场认为，必和必拓此次出手正是为了在投票前最后阻击。

全球矿业巨头为铜资产疯狂

过去12个月，全球三大矿业巨头为优质铜资产展开激烈争夺：

• 必和必拓：先后求购英美资源失败

• 力拓：11月宣布以66亿美元收购秘鲁铜矿

• 嘉能可：持续评估对英美资源或泰克资源的潜在出手

铜作为电网、电动车、数据中心等能源转型核心材料，未来10年供需缺口预计超1000万吨，优质在产铜矿已成为最稀缺资产。

必和必拓去年已失败一次

2024年5月，必和必拓曾三次公开报价（最高390亿英镑），要求英美资源先分拆南非铂金、钻石及澳大利亚煤炭资产，被英美资源斥为“高度复杂且对股东极度不利”，最终无果而终。

英美资源股价创10月末新高

拒绝必和必拓消息公布后，伦敦上市的英美资源周一盘中一度涨近3%，收涨1.1%，创10月末以来新高。必和必拓英股收涨0.8%，今年累计上涨约13%。

编辑总结

必和必拓530亿美元、24%溢价的二次收购要约再次被英美资源果断拒绝，核心原因是董事会坚信与泰克资源合并能创造更大价值，同时不愿承担漫长而高风险的监管审批流程。随着12月9日泰克资源合并投票临近，英美资源独立自救路线已几无悬念。全球矿业巨头围绕优质铜资产的争夺战虽暂告一段落，但未来仍可能因泰克合并后的新公司估值更具吸引力而重燃战火。铜作为能源转型“新石油”的战略地位，已彻底引爆全球矿业并购浪潮。

常见问题解答

Q1：为什么英美资源宁愿选泰克资源也不要必和必拓530亿美元？

一是泰克合并后铜资产协同效应巨大，可迅速跻身全球前五；二是交易结构简单，几乎无监管障碍；三是可保留独立性，避免被拆分稀释价值。

Q2：必和必拓这次为什么又放弃了？

不愿发动代价高昂的敌意收购（需直接向股东要约），也不愿承担南非政府强烈反对的风险。两次失败已证明英美资源“软硬不吃”。

Q3：12月9日泰克资源合并真会通过吗？

大概率通过。两大公司股东均看好铜资产协同价值，且必和必拓退出后已无更优替代方案。

Q4：合并后的新公司会成为新收购目标吗？

极有可能。合并后铜产量、市值、资产质量都大幅提升，反而成为更优质的“猎物”。必和必拓、力拓、嘉能可都可能卷土重来。

Q5：铜价未来走势如何？

供给端老矿山衰竭+新矿山审批周期10年以上，需求端AI数据中心、电网升级、新能源车三重驱动，未来5-10年铜将维持供需紧平衡甚至长期缺口，价格中枢大概率持续上移。