导读目录

• 高盛上调台积电目标价与评级，展望积极

• 次季业绩远超预期，先进制程需求强劲

• 先进制程特别是2纳米制程的市场前景

• 价格涨幅上调及毛利率展望

• 权威点评与总结

• 常见问题解答

高盛上调台积电目标价与评级，展望积极

根据 www.TodayUSStock.com 报道，高盛最新报告显示，鉴于台积电（TSMC）第二季度业绩大幅优于市场预期，高盛将台积电2025-2027年的每股盈利预测上调7%至13%，并将其台股目标价由1210新台币调升至1370新台币，评级维持“买入”，且继续列为“确信买入”名单内。

高盛分析师认为，台积电对先进制程需求的信心明显增强，尤其是在AI相关客户需求强劲且无放缓迹象的背景下，这一乐观看法支撑了更高的盈利预期。

次季业绩远超预期，先进制程需求强劲

2025年第二季度，台积电营收和盈利均表现超预期，主要得益于高性能计算(HPC)和智能手机市场的稳定增长。其中，AI应用带来的高算力需求为先进制程晶圆提供了持续的订单动力，尤其在5纳米及3纳米制程上表现突出。

高盛报告指出，台积电次季业绩的强劲不仅是短期现象，反映出行业供需结构的积极变化，先进制程持续获得市场认可。

先进制程特别是2纳米制程的市场前景

高盛特别强调，2纳米制程的量产初期营收贡献将显著高于3纳米制程，且驱动因素不仅来自传统智能手机业务，更有高性能计算（HPC）及人工智能应用的强劲需求。

该行认为，未来两年内，2纳米制程将成为台积电营收的重要增长引擎，这也预示着半导体工艺的升级带来新的盈利增长点。

价格涨幅上调及毛利率展望

基于对市场需求和工艺稀缺性的判断，高盛将台积电2026年5纳米及以下制程与CoWoS封装的价格涨幅假设，从之前的3%及5%上调至7%及8%。

相应地，毛利率预测也由54.1%上调至57.9%，显示高盛对台积电盈利能力持乐观态度，预期公司将通过产品价格调整及先进制程占比提升带来更高利润率。

权威点评与总结

高盛对台积电未来几年的盈利展望上调，体现了资本市场对其先进制程技术领先优势的认可，尤其是在AI与高性能计算需求持续旺盛的背景下。

台积电作为全球半导体制造龙头，正通过2纳米制程的提前布局巩固行业领先地位，未来业绩增长动力更为稳健。价格上涨和毛利率提升的预期也进一步巩固了其盈利质量。

投资者应关注台积电如何将先进制程技术转化为稳定的订单和现金流，同时密切关注下游AI和HPC产业的发展动态，这将是其估值和股价持续提升的关键因素。

台积电的先进制程订单需求远超预期，特别是2纳米技术将引领未来两年业绩增长。

在AI驱动的半导体升级周期中，台积电处于不可替代的领先地位，定价能力显著增强。

台积电毛利率的提升反映其技术壁垒和客户粘性的增强，长期增长可期。

常见问题解答

高盛为何上调台积电目标价？
主要因第二季度业绩远超预期，先进制程需求强劲且AI客户订单未见减弱。

2纳米制程对台积电意味着什么？
2纳米制程是技术领先的关键节点，预计带来显著营收和利润增长。

价格涨幅上调对投资者有什么影响？
反映公司在市场定价权提升，盈利能力将得到增强，股价有支撑。

高盛如何看待台积电毛利率变化？
预计毛利率将持续上升，反映技术优势和成本控制改善。

台积电未来业绩增长的主要驱动力是什么？
AI和高性能计算市场的强劲需求及先进制程技术的持续突破。