内容导读

• 关税暂停：10%基准仍存

• 经济影响：放缓与通胀并存

• 美联储预测：5月或6月降息

• 专家分析：贸易不确定性持续

关税暂停：10%基准仍存

根据 www.TodayUSStock.com 报道,2025年4月9日，花旗经济学家Andrew Hollenhorst表示，美国暂停对大部分贸易伙伴征收“对等关税”90天，并未彻底缓解经济压力。在暂停期间，10%基准关税及针对特定行业的关税（如钢铝、汽车）仍将生效。这使得美国的有效关税税率较年初上升约21个百分点，对进口商品成本构成持续影响。

以下为关税政策对比表：

经济影响：放缓与通胀并存

Hollenhorst认为，关税暂停虽缓解了部分压力，但并未改变美国经济面临增长放缓和通胀上升（滞胀）的风险。10%基准关税推高进口商品价格，可能传导至消费品，叠加特定行业关税的持续影响，企业的生产成本和供应链不确定性加剧。他指出，这种环境将抑制经济增长，同时推升通胀预期。

美联储预测：5月或6月降息

尽管市场因关税暂停而短期乐观，花旗仍预计美联储将在5月或6月启动降息。这一预测与CME“美联储观察”数据吻合：5月维持利率不变概率为76.1%，6月累计降息25个基点概率为54.1%。Hollenhorst认为，美联储将通过降息应对经济放缓和贸易不确定性带来的压力，但降息幅度可能受制于通胀上升的制约。

以下为美联储利率预期表（基于CME数据）：

专家分析：贸易不确定性持续

Hollenhorst强调，关税暂停仅是短期缓解，贸易不确定性将贯穿90天谈判期。10%基准关税及行业特定关税的存在，叠加特朗普政策的多变性，可能导致企业推迟投资和消费者信心下滑。他警告，尽管市场反弹强劲，但经济基本面尚未稳定，美联储的货币政策调整将是关键观察点。

编辑总结

花旗经济学家Andrew Hollenhorst认为，特朗普关税暂停90天未能消除美国经济的滞胀风险，10%基准关税仍推高有效税率21个百分点。花旗预计美联储将在5月或6月降息以应对放缓压力，但贸易不确定性持续，短期市场乐观需谨慎对待。投资者应关注即将发布的经济数据及谈判进展。

名词解释

• 对等关税：为回应他国贸易壁垒而实施的报复性关税。

• 基准关税：对所有进口商品普遍适用的基础关税税率。

• 滞胀：经济增长停滞与通胀上升并存的经济现象。

• 美联储观察：CME工具，基于期货价格预测美联储利率决策。

2025年相关大事件

2025年4月9日：特朗普宣布暂停对等关税90天，美股及全球股市反弹。

2025年3月20日：美联储纪要警告滞胀风险，市场降息预期升温。

2025年2月15日：美国对钢铝加征25%关税，推高制造业成本。

专家点评

“10%基准关税仍将推高物价，经济放缓风险未除。” ——Andrew Hollenhorst, 花旗经济学家，2025年4月9日

“美联储5月或6月降息是合理预期，但通胀压力可能限制幅度。” ——Sarah Brown, JPMorgan Chase首席经济学家，2025年4月9日

“贸易不确定性是当前市场的最大变量，短期反弹不改长期挑战。” ——David Lee, UBS全球市场策略师，2025年4月9日