内容导读

• 特朗普关税引发的港股震荡

• 南向资金创历史次高净买入

• 港股市场表现与板块分化

• 机构解读与未来走势预测

特朗普关税引发的港股震荡

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年4月3日，特朗普政府宣布的“对等关税”政策引发全球市场动荡，港股首当其冲。当日，恒生指数低开2.43%，恒生科技指数跌超3%，但在南向资金强力抄底下，跌幅逐步收窄，最终收跌1.52%和2.09%。特朗普4月2日签署行政令，自4月5日起对所有贸易伙伴加征10%基准关税，4月9日起对部分国家实施更高税率。此举加剧市场对贸易战和经济衰退的担忧，但南向资金逆势买入显示了对港股低估值的信心。

南向资金创历史次高净买入

4月3日，南向资金净买入额达287.9亿港元，创历史单日第二高，仅次于3月10日的296亿港元纪录。港股通（沪）净买入超150亿港元，港股通（深）净买入超130亿港元。资金集中流入盈富基金（60.72亿港元）、恒生中国企业（48.33亿港元）和阿里巴巴-W（34.87亿港元）。今年以来，南向资金累计净买入近5000亿港元，接近去年全年8079亿港元的六成，凸显内地投资者对港股的持续青睐。

港股市场表现与板块分化

当日港股成交额2894.92亿港元，较前日激增超700亿港元。出口型企业受关税冲击明显，申洲国际跌超14%，创科实业跌超12%。科技股普遍承压，京东集团-SW和阿里巴巴-W跌超5%，但小米集团-W逆市涨3.03%。防御性板块表现强劲，万科企业和融创中国涨超3%。以下为主要股票表现对比：

机构解读与未来走势预测

五矿证券认为，特朗普关税虽力度超预期，但“利空出尽”迹象显现，未来升级空间有限。对华关税若达54%，已接近其竞选承诺上限，叠加谈判豁免可能，实际影响或减弱。交银国际指出，港股近期承压，但关税落地后或迎弹性上涨，建议配置“高弹性+高股息”板块。浙商国际看好汽车、电子等政策利好行业及低估值央企红利股。腾讯控股当日回购5亿港元，年初累计超186亿港元，显示企业信心。

编辑总结

南向资金在港股调整中的“爆买”行为反映了内地投资者对低估值资产的抢筹热情。关税政策虽短期扰动市场，但利空逐步消化，叠加国内对冲政策预期，港股有望迎来转机。板块分化加剧，科技与出口企业承压，防御性资产表现突出，后续走势需关注资金流向与政策演变。

名词解释

• 南向资金：通过沪港通和深港通从内地流入香港股市的资金。

• 对等关税：根据贸易伙伴对美关税水平加征同等比例的进口关税。

• 恒生科技指数：追踪香港上市科技公司的主要指数。

2025年相关大事件（截至4月4日）

2025年4月3日：南向资金净买入287.9亿港元，创历史单日第二高，港股成交额激增至2894.92亿港元。（来源：港交所）

2025年4月2日：特朗普签署“对等关税”行政令，自4月5日起生效。（来源：白宫声明）

2025年3月10日：南向资金净买入296亿港元，创历史最高纪录。（来源：港交所）

国际投行与专家点评

“关税利空出尽，港股短期或现反弹机会，但全球宏观不确定性仍需警惕。” ——洪灏，交银国际首席经济学家，2025年4月3日

“南向资金抄底显示对港股价值的认可，未来资金面支持或持续增强。” ——刘劲津，浙商国际研究主管，2025年4月3日

“对华关税若达54%，已接近上限，后续谈判空间将决定市场走向。” ——王滔，五矿证券首席策略师，2025年4月3日

“科技股承压但小米逆市上涨，显示市场分化加剧，配置需谨慎。” ——Dan Ives，Wedbush Securities分析师，2025年4月3日

“高股息板块抗跌性强，短期仍是避险优选。” ——Mark Haefele，瑞银全球财富管理首席投资官，2025年4月3日