金价突破2500美元/盎司：美联储降息预期和市场动态

• 金价突破2500美元

• 金价走高的原因

• 未来金价走势

• 市场对美联储降息预期

• 全球央行购金热潮

金价突破2500美元

受美联储即将降息的预期提振，金价周五首次突破2500美元/盎司大关。由于周五公布的美国房地产市场的数据令人失望，增强了人们对美联储迅速进一步降息的预期，现货金价周五攀升超2%，超过了上个月创下的纪录。低利率通常对黄金有利，两者通常呈负相关关系。

金价走高的原因

数据显示，随着建筑商对疲软的需求做出回应，美国7月份新屋开工降至疫情结束以来的最低水平。RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，这是“经济衰退即将来临的又一迹象”。美联储将降息，“幅度将超过此前的预期”。

由于市场对货币宽松政策和各大央行大举购买黄金的乐观情绪日益高涨，金价今年以来累计上涨逾20%。其次，由于地缘政治风险不断上升，包括中东紧张局势和俄乌战争，黄金也被视为避险资产。

未来金价走势

今年早些时候，金价开始走高，这让经验丰富的分析师和资深人士感到意外，因为并不总是有一个明确的宏观催化剂来证明金价上涨的合理性。尽管交易员减少了对降息时机的押注，但金价仍保持了这些涨幅。最近，由于市场普遍预计美联储将很快开始降息，金价小幅走高。

金价最近的上涨未必出乎意料。今年6月，咨询公司Metals Focus预测今年金价将创下新纪录，而本月早些时候，花旗表示，其对2025年金价的基本预期是2700-3000美元/盎司。其次，美国银行此前发布报告称，随着美联储开始降息，以及债务上升带来经济不确定性，未来12至18个月，金价可能触及每盎司3000美元。

与此同时，在7月份谈到黄金时，瑞银表示，黄金有更大的上涨空间，因为它预计金价将在今年年底达到每盎司2600美元，到2025年年中达到每盎司2700美元。对投资者来说，在投资组合中配置黄金是一种有吸引力的分散投资和对冲手段。

市场对美联储降息预期

美国近期公布的一系列经济活动数据使市场相信，美联储即将把借贷成本从逾20年高点下调，金属的传统驱动因素正重新占据主导地位。鉴于最近的经济数据给出了美国经济状况相互矛盾的信号，围绕美联储9月可能降息的幅度存在争议。尽管如此，市场已经普遍定价美联储今年将降息近100个基点。

美国商品期货交易委员会的数据显示，在截至8月13日的那一周，投机者对纽约商品交易所黄金期货的净看涨押注达到近四年来的高点。与此同时，数据显示，在经历了几年的资金外流后，近几个月来，交易所交易基金（ETF）的黄金持有量有所上升。

道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，黄金投资者“通常更倾向于认为美联储将在宽松货币政策方面采取更激进的举措”。他表示，未来几个季度金价可能进一步升至2700美元，因“宏观/货币政策和央行的压力正在不断加大”。

全球央行购金热潮

未来黄金可能仍有上涨空间，得益于西方投资者和全球央行的强劲买盘。BullionVault研究主管Adrian Ash表示：“过去五年，全球央行对黄金的需求激增，几乎每十盎司由矿业部门生产的黄金中，就有一盎司被央行买走了。央行对黄金的无尽需求，已经成为黄金牛市的根基之一，无论是在基本面方面还是市场情绪方面，都起到了至关重要的作用。”

根据Ash的数据，自2004年夏天以来，央行储备中的黄金总量按重量增加了近19%，而按美元计算的价值则增长了七倍，达到2.4万亿美元，这主要由俄罗斯、中国、印度和土耳其推动。

而且，非洲国家近期正急于建立黄金储备，以对冲地缘政治紧张局势对其货币造成的冲击。南苏丹、津巴布韦和尼日利亚等国要么正在计划中，要么已经采取措施。世界黄金协会的一项调查显示，预计未来一年将有约20家央行增加黄金储备。

Sprott Asset Management的市场策略师Paul Wong指出，持续的黄金购买已经“接近或已经耗尽了市场中可交易的‘自由流通库存’。”

根据世界黄金协会的数据，截至2024年5月，全球官方黄金储备总量为36,089公吨，而市场估计表明，历史上开采的黄金总量约为212,582公吨。

阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok表示，黄金价格上涨的原因是央行在购买黄金，可能是因为担忧美国财政状况，而减少对美国国债的依赖。

Gold Newsletter编辑Brien Lundin指出，在美国及其盟友对俄罗斯实施制裁后，央行对黄金的需求激增。Lundin表示，“在美元被武器化之后，央行试图通过将其储备资产从美元转向黄金，以保护自己。”

他表示，随着西方买家的进入，央行或中国投资者和储户都没有理由放弃他们的黄金购买。因此，我们可能会看到“黄金作为可投资资产的历史上首次出现”东西方买家同时购买的情况。Lundin表示，如果市场确实出现东西方共同购买黄金的局面，这可能会导致“比我们今天看到的黄金价格更高的情况”。