“新茶飲第二股”登陸港交所！茶百道上市首日即破發

4月23日，頂著“新茶飲第二股”之稱的茶百道(2555.HK)登陸港交所，發行1.48億股股票，發行價為每股17.50港元，募集金額25.86億港元。茶百道的上市，標志著新茶飲行業在資本市場的進一步擴張。

然而，上市首日，茶百道股價遭遇重挫，低開10.06%后持續走低，跌幅一度高達36%，盤中最低報11.120港元/股，市值降至166億港元，這反映出資本市場對新茶飲行業的謹慎態度。

茶百道的上市之路

在新式茶飲行業內，茶百道算得上是一個“老兵”。

茶百道自2008年在成都成立，經過十余年的發展，已經成為中國現制茶飲店市場的重要玩家。根據弗若斯特沙利文的報告，按2023年零售額計，茶百道在中國現制茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.8%。截至2024年2月18日，茶百道在全國擁有7927家門店，逼近8000家，門店遍布全國31個省市，實現了中國所有省份及各線級城市的全覆蓋。

不過這位“老兵”的上市之路，也是一波三折。

2023年6月，這家新茶飲品牌迎來了其成立十多年來首次公開融資，引發了外界對其即將上市的廣泛猜測。僅僅兩個月后，茶百道的上市計劃得到了實質性的推進，8月15日，港交所官網正式公布了其招股說明書，標志著茶百道正式啟動了在港股主板的上市流程。到了年底，茶百道的上市步伐更加堅定，12月21日，證監會官網發布了關于茶百道境外上市及股份全流通的備案通知，為其上市之路掃清了最后的障礙。

今年3月24日，茶百道母公司四川百茶百道實業股份有限公司發布聆訊后資料集，其正式通過港交所上市聆訊，獨家保薦人為中金公司。

除了茶百道，新茶飲行業的其他品牌也紛紛向資本市場發起沖擊。古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨等三家知名企業也相繼提交了港股招股書，加入到了上市的行列中。茶百道的成功過審，使其在這場新茶飲行業的上市競賽中拔得頭籌，成為這四家新茶飲企業中率先登陸資本市場的一員。

新茶飲競爭日益激烈

新茶飲企業爭相上市背后，是這條賽道日益激烈的競爭。這種背景下，茶百道也在尋找新的增長點——公司計劃布局咖啡賽道，并在海外市場進行擴張。

今年1月，茶百道海外首店在韓國首爾開業，同時在成都開設了首家直營咖啡店“咖灰”，供應咖啡、貝果、漢堡等產品。此外，茶百道IPO募集的資金中，就有1.23億元將用于推廣咖啡品牌及鋪設咖啡店網絡，計劃未來三年開設15家咖啡店。其余資金還擬用于提高整體運營能力及強化供應鏈、開發數字化能力、委聘和培訓專業人才、品牌打造及推廣活動、產品開發及創新等。

在財務表現方面，茶百道2023年實現營收57.04億元，同比增長34.8%，經調整凈利潤為12.58億元。茶百道的凈利潤年復合增長率達到21.6%，顯示出公司強勁的增長勢頭。

然而，茶百道的上市首日破發，表明市場對其長期盈利能力和行業競爭格局或許還存在疑慮。其面臨的挑戰也不容忽視。

與蜜雪冰城等競爭對手相比，茶百道在供應鏈和成本控制上存在差距。蜜雪冰城約60%的飲品食材為自產，而茶百道則依賴外部供應商，這限制了其對上游資源的掌控能力，成為公司發展的一個潛在風險。

茶百道的上市，不僅是公司發展歷程中的一個重要里程碑，也為新茶飲行業在資本市場的表現提供了新的觀察窗口。在新茶飲市場競爭加劇和資本市場波動的雙重影響下，茶百道能否持續其增長勢頭，實現長期穩定發展，值得市場持續關注。