大行評級｜摩根大通：重申對網易的正面看法 暴雪回歸料支持近期及長期游戲前景

摩根大通發表報告指出，網易與暴雪更新合作協議，暴雪回歸料支持網易近期及長期游戲前景。該行預期，相關合作將為網易今明兩年的游戲收入帶來1%及3%的額外上行空間(主要為PC游戲)，料今明兩年暴雪PC游戲于中國的收入將貢獻8億及25億元，考慮到暴雪的收入分成后，該行估計相關合作的毛利率將低于網易自研游戲。因此，預期有關合作可為網易今明兩年帶來1%至2%的利潤上行空間，雖然較為輕微，但相信可抵銷近期游戲玩家對《夢幻西游》PC版的負面影響。

此外，網易與微軟另達成協議，探索將網易旗下游戲作品將進入Xbox等微軟旗下游戲平臺。該行認為網易未來與微軟在游戲發行方面的合作，可能會為網易國際游戲收入帶來上升空間，尤其是在美國/歐洲市場。該行重申對網易的正面看法，并建議投資者在今年第二季/第三季推出各種游戲之前增持。該行仍然相信網易在線游戲今年可實現10%的按年增長。該行對其H股目標價200港元，重申“增持”評級。