大行評級｜美銀：下調滔搏目標價至7.3港元 重申“買入”評級

美銀證券發表研究報告，將滔搏2024及2025財年的每股盈利預測，分別下調8%及7%。主要基于旗下Neo門店重組令收入假設較低，以及流量恢復速度遜于預期等因素。該行認為，滔搏的多品牌組合策略，令公司有效捕捉不同顧客對其品牌及產品的需要；滔搏利潤率具有彈性，主要得益于品牌支撐及強大零售營運能力所帶來的更高效率；滔搏為運動服飾行業中最具價值的品牌，股息率為7%。基于上述因素，美銀證券將滔搏目標價由7.9港元下調至7.3港元，并重申“買入”評級。

美銀證券亦預計，在滔搏2024財年營業收入錄得8%增長，以及邊際利潤率擴張90個基點的背景下，公司稅后利潤將按年增長22%，收入主要由旗下門店規模擴張及銷售效率所推動，并預計門店擴張計劃于本財年下半年度應會轉向為凈開設。美銀證券續指，滔搏零售折扣縮減及將銷售組合轉向零售的策略，或會被品牌補貼正常化所部分抵銷。至于營運杠桿及成本節約等舉措，或可進一步支持公司利潤率擴張，并預計滔搏的營業收入增長達10%，凈利潤增長達14%。