ASML(ASML.US)：大规模反弹不太可能很快结束

ASML 股票（纳斯达克股票代码：ASML）在过去一年中出现了大幅上涨，我认为这种上涨不会很快消失。这家荷兰巨头定位为光刻系统领域的领导者，处于推动半导体需求不断增长的多种趋势的前沿。它在该领域的不可知论地位确保了随着行业的发展而持续取得成功，无论哪家半导体公司最终处于领先地位。因此，尽管该股估值溢价，但我仍看好该股。

ASML 股价在过去一年上涨了 51%。

选择芯片股很困难，但 ASML 提供了解决方案

由于多种原因，挑选半导体股票很困难，包括该行业的剧烈周期性、复杂的供应链、快速的技术进步以及地缘政治因素（例如台积电（NYSE：TSM）正在经历的因素）。以英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）为例。几乎没有投资者预料到该公司去年的收入和利润会出现令人难以置信的飙升，直到它真正实现为止。

这就是为什么投资 ASML 对于许多投资者来说是一个令人信服的理由，而不是试图挑选个别半导体股票。这本质上是由于其在行业内的不可知论性质。 ASML 本身并不生产半导体；相反，它专门为制造商本身提供生产先进半导体芯片所需的光刻设备。其客户包括台积电、英特尔公司（纽约证券交易所股票代码：INTC）和三星电子公司（场外交易市场代码：SSNLF）等行业巨头。

重要的是，我必须强调该公司在其领域无与伦比。 ASML 几十年来开发的复杂技术和专业知识意味着没有竞争对手能够与之媲美。该公司实际上具有自然垄断地位。

这是我的主要论点的基础。由于在半导体价值链中的定位不可知且不受竞争影响，无论哪家半导体公司在任何特定时刻处于领先地位，ASML 似乎都将蓬勃发展。

因此，通过选择投资ASML，人们将受益于当前推动半导体行业的大趋势，例如人工智能和自动驾驶汽车，而无需试图寻找“下一个赢家”。

ASML能否维持增长势头？

ASML 近年来的业绩记录表明该公司已发展出显着的增长势头。 2021财年至2023财年，公司收入实现了25.4%的年复合增长率，令人印象深刻。现在，问题出现了：ASML还能保持如此非凡的势头吗？

答案似乎是肯定的，尽管需要注意的是，2024 财年预计将是整合的一年，然后在 2025 财年重新出现显着增长。继公司去年收入大幅增长 30% 后，管理层预计 ASML 的非 EUV 业务2024 年将下降，主要是由于沉浸式系统销量下降。此外，他们还预计安装基础业务的销售额与上一年相比将相对持平。

根据这一展望和管理层第一季度的指导（预计收入在 50 亿欧元至 55 亿欧元之间），华尔街预计今年的收入将接近 301.8 亿美元，同比相对持平（增长 0.6%）。然而，预计 2025 财年收入增长将反弹至 27%。

这是因为管理层预计该行业将在 2025 年处于周期性好转之中。事实上，该公司预计为全球正在建设的众多新晶圆厂做好准备。鉴于这些晶圆厂预计将采用 ASML 的工具，管理层对这种增长的机会充满信心。

与此同时，请注意，ASML 去年年底的积压订单为 390 亿欧元（约合 420 亿美元），这提供了显着的现金流可见性。

ASML的估值并没有那么疯狂

正如我在文章前面提到的，我认为 ASML 的涨势不会很快消失。除了其在该领域独一无二的地位（这可能会让投资者渴望获得更多股票）之外，该股票的估值并没有那么疯狂。尽管华尔街预计今年每股收益将下降 4.4% 至 20.69 美元，但 2025 财年的预期收入反弹预计将在接下来的一年中使每股收益增长约 51% 至 31.11 美元。

这意味着 ASML 目前的交易价格约为两年后预期收益的 32 倍，我认为这并没有高估该股的价值。考虑到 ASML 确实是世界上最重要的公司之一，在蓬勃发展的行业中拥有不可替代的产品线，适度的溢价似乎非常合理。

分析师认为 ASML 股票值得买入吗？

查看华尔街对该股的看法，根据过去三个月内六次一致给予的买入评级，ASML 给予了强烈买入共识评级。 ASML 的平均 股价目标为 1073.40 美元， 表明未来 12 个月有 10.1% 的上涨潜力。

如果您想知道如果您想买卖 ASML 股票，应该关注哪位分析师，那么涵盖该股票（在一年时间范围内）最准确的分析师是 摩根大通（纽约证券交易所股票代码：JPM ）的Sandeep Deshpande，其回报率为平均水平每次评级为 29.18%，成功率为 100%。单击下图了解更多信息。

综上所述，我认为 ASML 在行业中的独特地位，加上其持续的增长势头，可能会维持目前推动该股的看涨情绪。该公司的不可知论性质使其免受与挑选个别半导体股票相关的不确定性的影响，而其无与伦比的技术确保了其在市场上的持续主导地位。

因此，尽管预计2024年将是盘整年，但预计2025年将出现周期性好转，这对其未来的增长来说是个好兆头。与此同时，尽管该股已经大幅上涨，但估值似乎合理。这一因素也应该有助于激发投资者对该股的浓厚兴趣，并继续前进。