48家機構預測：美國CPI或再次挑戰通脹放緩預期，黃金市場焦點在即

匯通財經APP訊——美國勞工部即將在周三發布的報告預計將顯示，抑制通脹的戰斗尚未取得顯著成果。若情況屬實，對消費者、市場參與者以及美聯儲官員而言，這無疑是一個令人失望的消息，因為他們期望價格上漲速度能放緩至足夠低的水平，以便在今年晚些時候逐步降低利率。

消費者價格指數(CPI)是衡量美國經濟中廣泛商品和服務成本的關鍵指標，該指數涵蓋27.4萬億美元的經濟規模。據預測，CPI的所有項目指標以及剔除波動較大的食品和能源的核心指標，都將環比上漲0.3%。

另外，根據一項調查，定于北京時間周三晚間20:30發布的美國3月份消費者價格指數(CPI)報告預計顯示，CPI同比將上升至3.4%，而核心CPI預計將放緩至3.7%。

48家機構對美國3月CPI數據預測一覽

根據匯通財經對比48家權威機構的預測結果，可以看到機構普遍預測CPI年率將會回升，但美聯儲更關注的核心CPI年率、核心CPI月率將會下降。

目前美聯儲中具有貨幣政策決策權的12名官員中，至少有四位開始質疑原先的立場。如果數據不能迅速恢復到去年出現的趨勢，持質疑立場的官員人數可能會增加，這將進一步削弱正在消退的降息預期。

自3月19-20日的政策會議以來，美聯儲制定利率政策委員會的成員，包括兩位理事和兩位地區儲備銀行總裁，都表達了對通脹走勢的擔憂。在這個采取共識決策的組織中，越來越多的人意識到，開始放松政策將對市場產生象征性影響，特別是在總統選舉年，還將對廣大公眾產生影響。

通脹方面，即將發布的3月消費者物價指數(CPI)具有重要意義。

安聯貿易北美公司的高級經濟學家Dan North表示：“我們實現通脹目標的速度既不夠快也不夠令人信服，我相信這份報告將反映出這一點。”North進一步指出，他預計美聯儲官員也將以相同的視角看待這份報告，這支持了他們近期發表的言論，即在降息之前，他們需要更多確鑿的證據來證明通脹已經令人信服地回到了2%的水平。令人信服的邁向2%的過程不僅僅意味著某個月份達到2%。這要求經濟增長率連續數月低于2%。我們距離這一目標還有很長的路要走，今天的情況可能也會如此。”

Reliance Securities的資深分析師Jigar Trivedi表示：“如果通脹數據上升，降息預期可能會再次受挫，尤其是在強勁的就業數據公布后，市場對首次降息的預期已經從6月推遲到了7月。”

盡管通脹率已從2022年6月9%以上的峰值大幅回落，但過去幾個月的進展依然緩慢。從2022年3月到2023年7月，美聯儲共加息11次，將基準隔夜借款利率(即聯邦基金利率)上調了5.25個百分點。然而，自央行停止加息以來，總體CPI幾乎沒有變化，盡管決策者認為更能反映長期趨勢的核心CPI已經下降了約一個百分點。

哈佛大學經濟學教授、彼得森國際經濟研究所非常駐高級研究員Karen Dynan表示，當通脹率連續數月沒有下降，并且觀察六個月的變化發現通脹率正在上升時，這會讓美聯儲不得不重新評估其立場。信心已經發生了變化。

盡管美聯儲官員可能會引用住房或其他經濟領域的“特殊因素”來為通脹持續下降提供論據，但Dynan指出：“當依賴大量特殊因素來推動通脹時，這并不是一個令人安心的狀況。”她預測，美聯儲今年將保持觀望態度，可能只會降息一次，降幅為0.25個百分點。這遠低于美聯儲官員上個月預期的降息三次、每次調降0.25個百分點，投資者大多也持這種觀點。

即使持相對懷疑態度的美聯儲官員也表示，他們的基本觀點仍然是通脹將會放緩，如果通脹放緩，利率將會下降。然而，Evercore ISI副董事長Krishna Guha表示，未來一兩個月的數據將“扮演極為重要的角色”，決定著美聯儲是否獲得了降息所需的信心，或者是否失去了對通脹得到控制的信心。他寫道：“門檻并不高，數據很有可能表現良好，好到足以讓美聯儲重新評估其立場。”

CPI數據對黃金的影響

金價周三持穩于前一交易日觸及的紀錄高位附近，因新興通脹風險和持續的地緣政治緊張局勢共同支撐了這一避險金屬。

金價目前徘徊在2350美元略下方，等待進一步線索。周二觸及2,365.09美元的紀錄高位。

“黃金正偏離其傳統的主要驅動因素……由于地緣政治緊張局勢，新興市場的央行正在囤積黃金以分散風險，人民幣匯率的一些波動和通脹風險的出現也在推高金價，”澳新銀行大宗商品策略師Soni Kumari說。

黃金市場技術性買盤勢頭或將持續，除非CPI數據顯著超出預期。若通脹報告顯示降溫趨勢，金價可能攀升至2400美元，這是芝加哥Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible的觀點。他認為，盡管黃金通常被用作對沖通脹和地緣政治不確定性的工具，但利率上升會降低其作為無收益資產的吸引力。

世界黃金協會在一份報告中指出，支撐當前金價上漲的基本面因素包括地緣政治風險加劇、央行穩定買入，以及對珠寶、金條和金幣的強勁需求。此外，該協會還提到，鑒于未來利率可能走低，黃金ETF的配置目前處于不足狀態，這意味著黃金市場仍具備上漲潛力。

市場正密切關注美聯儲定于北京時間周四凌晨02:00公布的3月會議紀要。美聯儲上個月維持利率在5.25%-5.50%的區間不變，并預計到2024年底將降息75個基點。這一預期對黃金市場的走勢具有重要影響。