黃金醞釀下一波行情！解析35份非農報告:這種情形下金價反應恐更加強烈 報告需要關注哪些細節？

24K99訊 周五(4月5日)亞市盤中，現貨黃金維持日內大幅跌勢，金價現報2272美元/盎司附近，日內重挫約18美元。本交易日，投資者將聚焦美國非農就業報告，預計將引發黃金市場重大行情。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對黃金價格對于非農報告的反應進行分析。

Sengezer指出，美國3月份非農就業人數預計將增加20萬人。相比一份樂觀的非農就業數據，黃金對令人失望的就業數據的反應可能會更加強烈。

周三有“小非農”之稱的ADP數據高于預期。報告顯示，美國3月份私營部門就業人數增加18.4萬人，此前一個月的數據被上修為15.5萬人。機構對經濟學家進行的一項調查的中值估計是增加15萬人。

美國勞工部周四公布的統計數據顯示，截至3月30日當周，美國初請失業金人數增加9000人，至22.1萬人，超過經濟學家們預測中值所顯示的21.4萬。

黃金市場關注焦點轉移至周五的非農就業數據上，這可能為美聯儲首次降息的時間提供更多線索。

北京時間周五20:30，投資者將迎來美國3月非農就業報告。權威媒體調查顯示，美國3月季調后非農就業人口料增加20萬，此前2月為增加27.5萬。美國3月失業率料持平于3.9%。

投資者也將關注薪資和勞動力參與率數據。調查顯示，美國3月平均每小時工資月率料上升0.3%，年率料攀升4.1%。美國3月勞動力參與率預計為62.5%。

3月8日，美國勞工統計局公布數據顯示，美國2月非農就業人口增加27.5萬人，高出預期的20萬人。1月的就業人數從此前的35.3萬人大幅下修至22.9萬人。美國2月非農失業率意外上升至3.9%，創2022年1月以來新高，高于市場預期的3.7%，1月前值為3.7%。

以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內容：

從歷史上看，美國就業報告對黃金價格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項研究的結果，在該研究中，我們分析了金價對之前35次非農數據的反應。(注：我們省略了2021年3月和2023年3月的非農數據，該數據在4月的第一個星期五發布，因為復活節而波動較小。)

我們在美國勞工統計局定于4月5日(周五)發布3月份就業報告之際提出了我們的調查結果。預計3月份非農就業人數將增加20萬人。

分析方法

我們繪制了非農數據發布后的15分鐘、1小時和4小時內的黃金價格反應。然后，我們將黃金價格的反應與實際非農結果與預期結果之間的偏差進行比較。

我們使用FXStreet經濟日歷(FXStreet Economic Calendar)來計算偏差數據，因為它為每個宏觀經濟數據發布分配一個偏差點，以顯示實際數據與市場共識之間的差異有多大。例如，2021年8月非農就業數據遠低于市場預期的75萬，偏差為-1.49。另一方面，2021年2月非農就業數據為53.6萬，高于市場預期的18.2萬，這是一個正面驚喜(positive surprise)，該數據的偏差為1.76。美國非農就業數據好于預期被視為對美元有利，反之亦然。

最后，我們計算相關系數®，以找出哪個時間段黃金與非農意外情況的相關性最強。當r值趨于-1時，表明存在顯著的負相關關系，當r值趨于1時，表明存在顯著的正相關關系。由于黃金以美元計價，一份樂觀的非農報告應該會導致金價走低，并指向負相關性。

分析結果

在此前35次發布的非農數據中，有10份數據不及預期，25份數據優于預期。平均而言，在令人失望的數據方面，偏差為-0.92，強勁數據為1.44。數據發布15分鐘后，如果非農就業數據低于市場共識，金價平均上升8.33美元。另一方面，若數據好于預期，金價平均下跌4.68美元。這一發現表明，投資者對弱于預期的非農數據的直接反應可能會更強烈一些。

我們為上面提到的不同時間框架計算的相關系數沒有接近到被認為是顯著的水平-1。最強的負相關性出現在發布后15分鐘，r值分別為-0.55，發布1小時和4小時后，r值上升至-0.52。

有幾個因素可能發揮作用，從而削弱黃金與非農就業數據意外的負相關關系。周五非農就業數據公布幾個小時后，投資者可能在接近倫敦定盤價尋求獲利了結，導致金價在最初反應后逆轉走勢。

更加重要的是，非農就業報告的潛在細節，比如以平均時薪衡量的工資通脹以及勞動力參與率，可能會對市場反應產生影響。美聯儲堅持其依賴數據的方法，總體非農就業變動數據，再加上這些其他數據，可能會推動市場對美聯儲下一步政策行動的定價。

此外，對先前數據的修正可能會扭曲最近公布的數據的影響。例如，2024年2月的非農就業崗位增長27.5萬個，遠遠超過市場預期的20萬個。然而，1月份的33.5萬增幅被修正為22.9萬，這使得美元無法從2月份的樂觀數據中獲益。

北京時間10:30，現貨黃金報2272.20美元/盎司。