大行評級｜招銀國際：下調友邦目標價至96.5港元 維持“買入”評級

招銀國際發表報告指，友邦保險去年新業務價值(VNB)按固定匯率(CER)計按年升33%至40.34億美元，年化新保費(ANP)按年升45%至76.5億美元，符合該行預期，VNB利潤率下跌的趨勢改善，由上半年的50.7%改善至下半年的54.5%，香港VNB按年升82%，主要受惠內地訪港人士保險業務需求，年初至今相關業務維持穩定增長趨勢，推動首兩個月VNB有雙位數字升幅，相信可以支持首季VNB有中雙位數升幅。

該行將友邦目標價由118港元下調至96.5港元，反映今年股價對內涵價值比率(P/EV)預測為1.8倍，維持“買入”評級，并對友邦的自然增長、有紀律的資本管理及持續股東回報感到正面。