Lululemon(LULU.US)在第四季度盈利之前值得买入吗？

Lululemon（纳斯达克股票代码：LULU）将于周四收盘后发布第四季度收益报告。Lululemon 以其高品质瑜伽和健身服装而闻名，其股票在过去一年中上涨了 58%。这一业绩证明了投资者对其增长前景的乐观看法。尽管目前的估值水平令人担忧，但 Lululemon 的增长势头、品牌价值和持续扩张的前景可能会提振该股的看涨情绪。因此，我看好该股。

第四季度业绩保持强劲势头

Lululemon 将于本周四交易时段后公布第四季度业绩，该数据可能会延续前几个季度的强劲势头。尤其是 Lululemon 在最近的第三季度业绩中给投资者留下了深刻的印象，全面实现强劲增长。新店开张速度极快，而现有门店的吸引力不断增强，进一步提高了营收。与此同时，单位经济效益的改善提高了利润率，提高了未来盈利增长预期。

让我们更深入地了解一下。

积极开店、同店销售增长推动收入增长

第三季度，在积极开设新店和现有门店客流量增加的推动下， Lululemon净收入增长 19%，达到 22 亿美元。

特别是，Lululemon 的面积从 2022 年第三季度的 2,390 平方米扩大到 2023 年第三季度的 2,797 平方米，增长了 17%。反过来，该公司净开设 63 家新店，门店数量从去年同期增加到 686 家。与此同时，可比销售额增长 13%，提振了营收。这反过来又受到同店销售额增长 9% 和直接面向消费者的净收入增长 18% 的推动。

有趣的是，我在香港的一家 Lululemon 精品店愉快地停留，为我所爱的人挑选礼物。除了对香港的消费文化感到震惊（这是一个值得讨论的话题）之外，我发现自己对商店里的拥挤程度感到惊喜。收银台前的队伍排了大约五分钟。这无疑反映了 Lululemon 数据中充满活力的数字。

单位经济效益改善提升盈利增长动力

随着 Lululemon 同店销售额的增长，该公司的单位经济效益再次得到改善。销售额的增长与租金等固定管理成本相比，自然会产生规模经济。因此，Lululemon 调整后的营业利润率扩大了 80 个基点，达到 19.8%。

收入的显着增长，加上利润率的显着扩张，导致本季度调整后每股收益降至 2.53 美元。这使得前 9 个月调整后每股收益达到 7.49 美元，比去年的 5.67 美元增长 32%。

第四季度的预期

在经历了以强劲的收入增长和更加活跃的盈利增长为特征的强劲第三季度之后，该公司预计第四季度将保持强劲增长。管理层的指导预测第四季度净收入在 31.35 亿美元至 31.70 亿美元之间，这表明增长在 13% 至 14% 之间。此外，华尔街普遍预测本季度调整后每股收益为 5.02 美元，同比增长 14.1%。

LULU 股票是否被高估？

要在第四季度报告发布之前评估 Lululemon 股票是否值得买入，考虑其估值至关重要。鉴于过去一年股价上涨了约 58%，我们很自然地认为 Lululemon 在目前的水平上可能被高估了。也就是说，我相信 Lululemon 的品牌价值、国际市场的增长前景以及扩展到其他产品类别的可能性证明其预期市盈率约为 34 倍。

具体来说，我前面提到的19%的净收入增长，可以细分为北美增长12%，国际增长49%。我想这种令人难以置信的国际增长也符合我在香港的经历。无论如何，这肯定意味着该公司在美国以外地区具有显着的潜力。即使我们假设国际增长逐渐减速，国外两位数的增长率也可能是一个多年甚至数十年的趋势。

此外，该公司可以利用其品牌优势，多元化发展新产品类别，从而延长其增长轨迹。一个典型的例子是该公司在2022年进军鞋类行业。如今，该公司甚至已经渗透到外套和夹克市场，更多新品类逐渐出现在商店和网上。

从这个意义上说，我认为该股的远期估值是合理的。假设人们不太关心市场的财报后反应和股票的总体短期走势，我相信 Lululemon 的长期投资理由仍然引人注目。因此，在第四季度业绩公布之前，该股可能值得买入。

分析师认为 LULU 股票值得买入吗？

转向华尔街，根据过去三个月的 15 次买入、3 次持有和 2 次卖出，Lululemon 获得了“适度买入”共识评级。Lululemon 的平均 股价目标为 516.16 美元，意味着 12.31% 的上涨潜力。

如果您正在寻求在交易 LULU 股票时跟踪哪位分析师的指导，那么涵盖该股票的最准确的分析师（在一年的时间范围内）是来自 Oppenheimer 的 Brian Nagel，其每次评级的平均回报率为 31.32%， 88% 的成功率。单击下图了解更多信息。

根据 Lululemon 之前的业绩和管理层的指导，该公司即将发布的第四季度业绩将建立在当前的势头之上。随着新店的快速开业以及现有商店的吸引力不断增强，收入增长将保持两位数。同时，随着单位经济效益的改善，盈利增长有望以更快的速度实现。

虽然今年巨大的股价可能会阻止一些投资者考虑该股票，但我认为，考虑到 Lululemon 的增长潜力和整体质量，估值仍然是公平的。因此，那些计划长期持有股票的人可能会发现，在盈利之前购买 Lululemon 股票是一笔值得的交易——特别是假设该公司的业绩超出了普遍预期，而它通常会这样做。