20240311—2月非农细节显弱 金价飙升至历史新高2195

中国银行广东省分行 王刚

周五（3月8日），金价走涨的脚步不歇，再次飙升至历史新高2,194.99美元/盎司，最终当日上涨0.5%，收盘在每盎司2,170.55美元，金价也创下自10月中旬以来的最大周线涨幅。周五黄金延续着创纪录的升高表现，主要是受美国失业率上升的数据提振了对美联储可能很快开始降息的预期所致。

美国劳工部劳工统计局上周五在备受关注的就业报告中称，2月非农就业岗位增加27.5万个。1月数据被下修至22.9万个，前值为35.3万个，12月和1月新增就业人数合计较修正前减少16.7万人。失业率在连续三个月保持在3.7%的水平后，2月意外升至3.9%。通胀的关键晴雨表——2月平均时薪环比上涨0.1%，同比涨幅为4.3%，分别低于市场预期的0.3%和4.4%。尽管该份非农报告显示非农就业岗位增长稳健，但这份就业报告的细节要弱得多，这说明劳动力市场正在进行再平衡，正如美联储宣传的那样，这为经济软着陆和年中首次降息打开了大门，与美联储利率预期关联最为紧密的2年期美债收益率跌至一个月来的低位。为此，在美国就业报告公布后，交易商将美联储可能在5月份开始降息的押注提高到30%左右，6月份降息的可能性仍然最大为73%。有分析意见认为，这份不太热也不太冷的非农就业报告，与美联储欲实现软着陆的理念相符合，随着就业市场的正常化，美联储也有理由将利率开始正常化。一旦美联储有望开启降息的大门，黄金也将能进一步从中获得上行的动力。接下来，黄金面临的最大事件风险是美国2月份的消费者物价指数(CPI)报告，如果通胀高于预期，可能会对贵金属产生一些卖压。而且黄金在短期内处于超买状态，也极易引发获利盘从而出现调整性回落的风险。总体而言，在预期利率下降、美元疲软以及作为避险资产的持续需求等综合因素的推动下，黄金前景仍然总体偏于乐观。

技术层面上，黄金日线图显示，相对强弱指数(RSI)升至80上方，为自2020年8月以来的最高水平，凸显出极度超买的状况。尽管在当前的市场环境下做空黄金可能有风险，但投资者还是需要绝对提高警惕防范调整性回落的风险。一旦调整性回落行情发生，2140美元/盎司水平(以前的历史高点)是第一个支撑位，假如跌破上述支撑，那么金价接下来的支撑位于2120美元/盎司(上升通道的上限)和2100美元/盎司(心理水平，上升通道的中点)。至于进一步的上升，似乎难以为黄金设定目标，因为它处于一个未知的领域。

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