瑞银：上调新东方(EDU.US)在线目标价至51港元 维持买入评级

瑞银目前将新东方在线（01797）目标价由49港元上调至51港元，评级维持“买入”。  

瑞银发表研究报告称，新东方在线近期公布了2020财年全年业绩，瑞银认为2020财年是公司调整和整合的一年，包括重组表现预期较差的产品；持续扩展东方优播的脱机网络以及在公共卫生事件期间通过主动推广提升在线流量。  

瑞银表示，虽然相关效果未能很好地在2020财年的业绩中反映，但相信公司为K12教育业务的组合打下良好基础。因此瑞银维持对公司的收入预测大致不变，但预计其业务组合会更快地向K12教育转移。  

由于公司当前K12教育业务仍处投资阶段，且没有足够的营运杠杆，瑞银预期新东方在线2021及2022财年的亏损会扩大，但可被K12教育细分市场业务提升带动的中期盈利增加所对冲。  

瑞银上调新东方在线股份目标价，由49港元升至51港元，评级维持“买入”，并调低2023财年每股盈测27%。