华兴资本：新东方(EDU.US)在线首予买入评级 目标价23.5港元

华兴资本发表研究报告称，首予新东方在线（01797）“买入”评级，目标价23.5港元。  

该行称，新东方在线旗下的教育平台DFUB（东方优播）的长期增长前景，较高的进入门槛，反映市场对DFUB教师培训的需求，故其受竞争加剧的内地网上K12教育市场影响较少，也称新东方在线的估值被低估，单就DFUB而论，预计于2025财年其估值能高达210亿至280亿港元，相当于每股23至30港元，即相等于新东方在线市值的110%-115%。  

该行还称，估计DFUB将于3年内达致收支平衡，预计于2025财年收入达380亿元人民币，本财年及2021财年的收入增长预测分别为33%及50%，亦预期K12教学市场于2019至2025年的年复合增长率达33%。