Marketwatch分析師Mark Hulbert：黃金的漲勢已接近尾聲

周一(2月5日)，Marketwatch分析師Mark Hulbert的最新市場情緒指標更新顯示，空頭預計黃金將在交易區間內停滯，因為該指標既不過度樂觀(可能導致黃金下跌)，也不過度悲觀(可能導致黃金上漲)。

黃金的交易范圍大致從12月初開始，下限為2000美元，上限為2100美元。

12月初是Mark Hulbert上次寫關于黃金市場情緒指標的時候，當時報告里說，空頭認為過去兩個月黃金的上漲“接近尾聲”。黃金現貨比當時的報告發表時高出0.7%；黃金礦業公司的股票(以VanEck Vectors Gold Miners ETF GDX代表)現在比當時幾乎低10%。

這些利空的觀察是基于幾十名短期黃金定時器中的平均推薦黃金暴露水平。這個平均水平由Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index(HGNSI)表示，并在附圖中繪制。

投資者會注意到自12月初以來，有幾次這個平均值接近進入過度樂觀或悲觀的區域，這觸發了反對信號，但在每種情況下，HGNSI都反轉了。

上周末就是這一模式的最新例證。在周三(1月31日)，HGNSI升至高于2000年高位以來84%的所有日常讀數水平，但仍然略低于過去我在先前的報告中用于識別過度樂觀區域的90%或更高的百分位數讀數。

周五(2月2日)，黃金現貨下跌近30美元/盎司，HGNSI開始撤退。

為了預測黃金何時會突破其交易范圍，空頭關注這些過度樂觀和悲觀的區域。如果HGNSI進入其中一個區域并在一兩天內保持在那里，他們期望黃金會與普遍的共識相反。

那么其他領域的指標呢？

相反，股市情緒指標現在要么過于樂觀，要么接近這種極端。這種分歧的原因是Mark Hulbert制作了兩個情緒指標，一個反映了標普500專注的市場情緒指標的平均推薦暴露水平(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index，或HSNSI)，另一個反映了專注于納斯達克情緒指標的相似平均值(Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index，或HNNSI)。前者目前高于2000年以來其日常讀數的98%以上，而后者則位于73%。

在先前的報告中，Mark Hulbert建議空頭的賣出信號需要這兩個股市情緒指數都上升到其各自歷史分布的前10%，并且在那里停留不僅僅是一兩天。請注意，雖然現在離這一前提很近，但還沒有達到。這是一個非常脆弱的基礎，期望市場的最近上漲將繼續。

與此同時，下圖總結了Mark Hulbert的四個基于市場情緒指數目前的狀況匯總。