港灣周評｜上交所問詢函直指上海貴酒“真實”底色

《港灣商業觀察》李鐳

在農歷年最后一周左右，上海貴酒終于收到了監管層的問詢函。這顯然在市場預期之內。

《港灣商業觀察》在一周前的《港灣周評|上海貴酒的“困境”到底困在哪？》一文中也明確提出了相關質疑，并希望公司可以更公開更透明的向投資者清晰傳遞經營現狀。

種種亂局之下，上海貴酒要如何回答問題？

1月30日，上海貴酒的主體巖石股份（600696.SH）發布了兩則公告，一則是2023年業績預告，一則是收到上交所問詢函。

業績預告無疑是個好消息，但當下能否樂觀起來，并不容易。

公告稱，1、經財務部門初步測算，預計2023年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為9000萬元至1.35億元，與上年同期相比，將增加5275.60萬元到9775.60萬元，同比增加141.65%至262.47%。

2、預計2023年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為7000萬元至1.15億元，與上年同期相比，將增加3602.15萬元到8102.15萬元，同比增加106.01%至238.45%。

對于凈利潤增加，巖石股份表示，2023年公司業績增長的主要原因系酒類銷售業務的增長和非經常性損益的增加：1，酒類銷售業務的增長：公司自2019年確定酒類為核心業務發展戰略以來，堅持長期主義，秉承差異化競爭戰略，逐步形成產、供、銷一體化經營主體。2023年公司在產品提升、品牌運營、渠道拓展等方面加大投入，對酒類銷售業務的增長起到了積極作用。2，非經常性損益的增加：2023年度公司非經常性損益預計對凈利潤影響金額約為2000萬元，主要系收到的政府補助有所增加。

業績喜人的消息還是無法提振資本市場信心，從1月31日到2月2日中午左右，巖石股份跌幅超過12%。一位投資者向《港灣商業觀察》表示，即便凈利潤大增，但上海貴酒當前所面臨的風險依然存在較大不確定性，公司需要進一步說明目前經營情況。“是否大規模裁員，是否存在眾多欠薪問題，供應商當前情況如何，是否可能與暴雷的海銀控股（HYW.US）關聯極深。”

投資者的情況不明如同烏云籠罩，恐慌與不看好當然成為主流。從2023年11月2日至2024年2月2日中午1點半左右，2個月的時間，巖石股份股價跌幅近五成。

上交所的問詢函也詳細提出，請公司補充披露：（1）結合2022年經銷商、團購商大幅變動，單家客戶貢獻收入較低的情況，說明2023年是否發生變化，公司相關收入確認是否具有商業實質，2023年凈利潤大幅增長是否真實，當前的銷售模式是否具有可持續性。

（2）結合行業情況、銷售模式、費用構成、占營業收入比重等情況，量化分析銷售費用大幅增長的原因和合理性，并結合相關活動、費用支出、確認的審批流程和內控制度，說明公司確保銷售費用的真實性、合規性的具體措施；（3）自查并核實上述媒體報道情況是否屬實，相關收入、返利、費用的會計核算是否合規。請年審會計師進行核查，詳細說明核查情況，并發表核查意見。

此外，涉及上述凍結事項的具體訴訟情況，包括起訴事由、凍結具體原因等，是否與理財產品擔保相關，同類理財產品的規模和風險敞口，相關產品投資去向是否包括購買公司股票等。

關聯方理財產品是否延期兌付，若是，請進一步結合控股股東向上市公司提供借款及擔保的情況，說明關聯方資金緊張問題對上市公司生產經營的具體影響，并充分提示相關風險。

2023年10月以來，公司是否存在拖欠員工工資、供應商貨款及客戶返利等情形，相關生產經營活動是否正常，是否出現大規模裁員等情形。請年審會計師進行核查，詳細說明核查情況，并發表核查意見。

請公司自查并核實上述報道是否屬實，并結合中國貴酒和公司主要產品系列包裝、銷售等情況，說明公司采購銷售、員工管理、成本費用核算等事項是否保持獨立，是否存在與控股股東、實際控制人及其關聯方共同分攤成本費用等影響上市公司獨立性的情形。請公司收到本函后立即對外披露，并于5個交易日內回復本函。

不出意外的話，上海貴酒需要在下周，也就是農歷春節前最后一周進行回復。一方面監管機構相當關注上海貴酒經營現狀；另一方面，無論是購買海銀財富相關理財產品的投資人，還是二級市場投資者，同樣更加關注公司到底是好是壞，壞的話又壞到哪里。

上海貴酒終于要亮“底牌了”，投資者一定要擦亮眼睛。（港灣財經出品）