數字經濟潮流下，智云健康(09955.HK)P2M戰略升級，實現首個單季度盈利！

數字經濟時代下，數字化正以前所未有的速度改變著各行各業，已成為各行各業轉型升級的“必答題”，引發了市場廣泛討論和高度熱情。

例如，近日格隆匯舉辦的《2024年度市場展望線上論壇：新邏輯·新動能——周期輪動、產業驅動及格局變動的市場新機遇》中，就專門針對數字經濟板塊開設了討論專場。

論壇上，智云健康創始人、董事長和CEO匡明先生受邀參會，并分享了一些關于數字化與醫療產業融合運用的觀點和看法，以及智云健康在行業變革中的實踐經驗。作為全國最大的一站式慢病管理和智慧醫療解決方案服務商，智云健康的動作或許能給我們帶來一些啟示。

1、數字化慢病管理：從傳統模式到智能時代的跨越

毋庸置疑，數字化對整個醫療產業有著重要的推動作用。

簡單來說，數字化所產生的數據要素是醫療行業發展的重要基礎和原材料，其不僅可以提高醫療服務的效率和質量、促進跨地區醫療資源共享和優化配置，還能為醫學研究和治療提供有力支持。

具體到細分領域，匡明指出，“慢病管理市場潛力巨大，是數字化的理想切入點。”

直觀的看到一組數據，據國家衛生健康委發布的《2022年我國衛生健康事業發展統計公報》顯示，2022年全國衛生總費用初步推算已有8.48萬億元。

按當前慢病支出約占衛生總費用的70%左右來計算，2022年的慢病醫療支出也已達到約5萬億元的龐大金額。長期而言，在我國老齡化日益加劇的背景下，慢病發病率將會呈現出不斷上升且不可逆的趨勢。

由此，基于慢病病程長、治療周期長，甚至可能長達幾十年的特點，慢病管理市場在數字化的加持下，將呈現出快速增長態勢，發展前景廣闊。據弗若斯特沙利文數據預測，中國數字慢病管理市場規模將于2030年增長至18085億元。

數據來源：弗若斯特沙利文

對于智云健康這類提供醫療服務管理的企業而言，如果能建立起與醫療機構和慢病患者長期合作的商業模型，這將為企業帶來一個巨大的增長空間。

2、“患者到工業”的戰略升級，新增長引擎馬力十足

著眼于公司層面，智云健康的商業化路線已愈發清晰。

首先，智云健康采用“醫院為先”策略，構建出AIM（觸達、部署、商業化）模式，已經形成了一套完善的醫院合作邏輯。

通過自主研發的醫院SaaS系統（智云醫匯SaaS）、藥店SaaS系統（智云問診SaaS）以及先進的互聯網醫院平臺，公司能夠為用戶提供院內解決方案、藥店解決方案和個人慢病管理解決方案，覆蓋了院內院外數字化慢病管理的全生命周期。不僅持續深化了“數字技術+傳統醫療”生態建設的協同機制，還進一步驅動醫院解決方案、院外解決方案兩大業務板塊的持續增長。

全國近2700家醫院，超過20萬家藥店（占全國藥店數量1/3）的渠道覆蓋網絡，足以展現出其強勁的規模化SaaS網絡與數字化能力優勢。

緊接著，隨著基礎設施搭建逐漸成熟，智云健康也形成了獨有的P2M（patient to manufacturer，從患者到工業）模式。

通過與優質工業達成戰略合作或取得更多享有權益的自營品，公司實現從患者到工業的高效連接，不斷增厚公司利潤水平。

資料來源：公司資料

從近兩個月的動態來看，2023年12月28日，智云健康與錦波生物訂立不具法律約束力的戰略合作協議，將成為錦波生物特定產品線下藥店渠道銷售的獨家總經銷商，并為錦波生物提供定制化軟件服務；

2024年1月1日，和唐凈®達格列凈片作為智云健康旗下全資子公司享有權益的自營品，已獲得NMPA頒發的藥品注冊證。據悉，和唐凈®2023年在中國的年銷售額約70億，預計2024年有望接近百億；

2024年1月26日，智云健康與杭州安元生物醫藥科技訂立戰略合作協議，將成為安元生物碳酸司維拉姆干混懸劑產品于中國的獨家代理，期限為十年。目前，碳酸司維拉姆干混懸劑產品已取得藥監局和FDA的批準文號，為公司就該藥品開發海外銷售渠道提供了可能性。

一系列積極動態體現出，無論是與優質工業達成戰略合作，又或是取得享有權益的自營品，一方面既會驅動智云健康長期業務增長和利潤增厚，另一方面也印證了公司SaaS網絡的數字化能力和商業模式的可拓展性。

反映到業績層面，智云健康受益于獨特商業模式、良好品牌影響力、強大SaaS網絡、高粘性和高復購的客戶群體，以及有效的成本控制等多重因素，整體經營業績持續向好。

據最新的2023年全年業績盈喜預告顯示，公司2023年第四季度將實現首個單季度盈利，保守預計超過千萬。同時，預計全年經調整凈虧損將減少至6500萬元至7800萬元，同比收窄76.6%至80.5%。

3、小結

整體來看，智云健康的經營模式和投資邏輯愈發強勢，成長確定性正由內向外釋放。

一方面，內部如SaaS數字化能力、獨特的P2M模式等創新能力和技術優勢，為公司提供了強大的發展動力。另一方面，外部如《深化醫藥衛生體制改革2023年下半年重點工作任務》、全球醫療數字化轉型潮流等政策支持、市場需求和技術發展趨勢，則為其持續發展提供了有利的條件。

不難判斷，隨著智云健康開始實現首個單季度盈利，未來其有望在更長遠的時間、更豐富的維度，持續實現業績增長和價值升維。