现时值得买入的三只高增长股

高增长股票通常来自市场上最具颠覆性和创新性的公司。然而，增长投资可能甚为困难，因为从投资的角度来看，也许很难为增长定价。高增长股票的估值与目前的财务表现相比看似很「离地」，但事后来看，即使当时看起来很贵的股票，也有可能变成价值巨大的股票。  

笔者认为，有三只拥有持久竞争优势的优质增长股，分别是Spotify(SPOT.US)、Okta(OKTA.US)和Zendesk(ZEN.US)。他们具备条件颠覆网上经营业务的形式，而且有潜力在几十年后成为行业的「巨无霸」。  

Spotify(SPOT.US)  

Spotify的业务模式是透过插播广告或月费计划为用户带来全球的音乐，目前在全球有1.3亿付费用户，在音乐串流媒体业务中的地位稳固。不过，笔者认为这并不足以让公司在未来十年保持增长。  

在过去几年，Spotify全力拓展网络广播(Podcast)业务。去年，公司以合共3.4亿美元收购Gimlet和Anchor，又斥资近2亿美元收购Ringer，并与JoeRogan签署一项1亿美元的授权协议，其网络广播节目将于今年稍后时间在Spotify独家播出。这的确是行业的未来，而且增长还可能会持续几十年，所以Spotify目前正「广纳贤才」。  

在音乐领域，Spotify虽是「巨无霸」，但仍然要依赖于控制音乐内容的唱片公司，但网络广播行业则有成百上千个独立制作人。倘若Spotify成为他们分发和将内容化为盈利的平台，那公司便可在此行业建立起极有价值的地位。  

Okta(OKTA.US)  

管理软件存取权限已成为企业和消费者不可或缺的一环，而这为Okta带来了一个宝贵的缝隙市场。从下图可以看到，在用户激增带动下，Okta的收入在不到五年的时间内增长超过四倍。  

Okta的优势在于其是软件开发商、企业和用户之间不可或缺的独立公司。这实际上是一个三方市场，而Okta则处于中间。这意味，随着软件合作伙伴、商业用户或消费者增加，Okta的地位将变得更有价值。  

Okta的市销率达到38倍，估值仍然极之高昂，而且公司距离盈利之路仍远。不过，考虑到其业务增长如此迅速，这可能仍是物有所值。投资者需要留意Okta能否开始扭亏为盈。不过，随着公司收入增长，加上在市场上的领导地位得到巩固，假以时日很大机会达成此目标。若果真如此，Okta将成为一只巨大的增长型股票。  

Zendesk(SPOT.US)  

在过去十年，随着互联网让顾客能透过新方式接触公司，顾客支援领域出现了急速的变化。顾客要联络公司，其中一种日趋普遍的方式是透过公司网站上的Zendesk插件联络支援人员。  

和Okta一样，Zendesk大举投资来推动收入和拓展业务，导致公司出现下图所示的亏损。  

Zendesk的终极价值在于为企业提供支援顾客所需的工具。随着自动化和个人解决方案不断增加，Zendesk客户对其服务的需求将与日俱增，尤其是那些已准备好成为未来整体经济增长引擎的客户。笔者看中Zendesk进一步上升的潜力。  

潜力巨大的股票  

无论从哪个角度看，这三只股都很贵，但背后都有合理原因。  

Spotify日后或掌控网络广播行业、Okta是软件安全领域的巨擘，而大家都知道，Zendesk正革新顾客支援领域。这是笔者乐意押注的三项革新，而这些革新亦是笔者将这几只股纳入我的CAPS页面并给予「跑赢大市」评级的原因。

注：本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)