8月份值得买入的两只价值股

很难衡量一个品牌的价值到底值多少钱。经过几十年（甚至几代）的发展，一间公司的品牌可以成为其在困难时期是生存下来还是步向破产的关键。  

受新型肺炎疫情及其他各自独有的挑战影响，下文两只价值股正处于抵买水平。由于两者拥有世界级的品牌和强劲的业务模式，因此将迎来前所未有的强劲反弹。  

笔者所选的第一只股是华特迪士尼(DIS.US)，这只绩优娱乐股因疫情而大受打击。第二只是烟草巨擘奥驰亚(MO.US)，公司股价受差劣的战略投资拖累而大跌。  

年初至今，两只股票都节节向下，但似乎将迎来强势反弹。  

1.华特迪士尼(DIS.US)  

截至执笔时，迪士尼股价为115美元，远低于52周高位153.41美元。由于迪士尼的业务尤其容易受新型肺炎疫情影响，故此未能跟上大市在2月份冧市后的一轮大规模反弹。  

受疫情影响，迪士尼的主题乐园需关闭、邮轮停航，多部电影亦被推迟上映，直到有足够数目的戏院重开。种种挑战将迪士尼的股票进一步推向价值区间，令其成为投资者押注旅游业和娱乐业长远反弹的一个好途径。  

虽然美国仍深陷于疫情之中，但欧洲和亚洲部分国家在控制疫情方面的进展理想，对迪士尼的国际业务而言是个喜讯。  

管理层正努力让迪士尼的乐园和体验业务在短期内回复正常。公司已重开旗下全部四个迪士尼世界主题公园（实施社交距离和无现金支付等安全限制），并公布了2021年秋季的新邮轮航程。美国疾病控制与预防中心(CDC)的禁航令将于9月30日到期，但可能会进一步延长。  

2.奥驰亚(MO.US)  

奥驰亚为烟草巨擘，旗下品牌万宝路是知名的香烟品牌。由于在电子烟初创企业JUULLabs和CBD公司CronosGroup(CRON.US)的一系列战略投资失利，奥驰亚的股价年初至今累跌约17%。自奥驰亚入股以来，两间公司的价值都大缩水，导致奥驰亚2019财年和2020财年首季出现巨额非现金减值开支。  

好消息是，奥驰亚已大幅减记这些投资—公司将其在Juul的128亿美元股份减记86亿美元，并将在Cronos的股份减记约18.1亿美元（约为2019年交易的总价值）。这意味有关资产的负面影响已基本反映在股价当中，投资者未来应不会再遇到任何意料之外的负面消息。  

根据2019财年的现金流量表，奥驰亚的经营活动所得现金为78.4亿美元，公司该年全年派息6.07美元，派息比率达到77%，水平理想。这比率虽看似偏高，但管理层的目标是将奥驰亚约80%的盈利回馈给投资者。尽管近期面对不少挑战，但奥驰亚在这方面的表现仍然不俗。  

奥驰亚在7月28日宣派每股0.86美元的季度股息，较此前每股0.84美元的股息增长2.4%。该公司目前的远期股息率为8.17%，而且派息已连续50年增长，有资格晋身「股息王」(DividendKing)之列。  

要点  

奥驰亚和迪士尼的股价因新型肺炎疫情和其他各自独有的挑战而进一步跌入价值区间。不过，两者拥有强大的可靠品牌和吸引的业务模式，股价似乎可望反弹。  

注：本文来自万里富MotleyFoolHK(https://www.fool.hk/)