黃金周評：“穩如泰山” 金價10美元區間窄幅波動 重磅經濟數據影響甚微

2K99訊 周六(1月27日)，黃金價格本周保持穩定，現貨黃金周五下跌0.12%，收報2018.38美元/盎司。本周金價在2,016美元至2,025美元之間的10美元窄幅波動，累計下跌0.55%，即使是最重要的數據發布和企業盈利報告也只有輕微的反應。

(現貨黃金走勢圖，來源：FX168)

當周要聞回顧

降息預期“漸行漸遠” 金價將被拖回2000美元關口

周一(1月22日)美市早盤，由于美聯儲3月份降息的希望消退，金價下跌，失守2020美元關口。而交易員則等待本周美國關鍵經濟數據和主要央行政策會議。

Kinesis Money市場分析師Carlo Alberto De Casa表示：“目前，央行的言論與市場定價之間存在不對稱。”“市場現在正在重新定價，并且正在改變這種觀點，并意識到人們對央行(降息)決定過于樂觀。”

美聯儲官員表示，在做出降息決定之前需要掌握更多通脹數據，并且降息的基準是在第三季度，金價上周下跌約1%，為六周來最大單周跌幅。

根據CME美聯儲觀察工具，交易員目前預計美聯儲3月份降息的可能性約為48%。

投資者將關注周三公布的美國PMI預覽報告、周四公布的第四季度GDP預估數據以及周五公布的個人消費支出數據，以獲取更多利率線索。

較高的利率增加了持有金條的機會成本。

美國PMI數據“超級強勁”，金價失守2020 美聯儲3月首降“徹底泡湯”

周三(1月24)，美國商業活動強勁，盡管美元走軟限制了跌幅，但金價下跌，同時投資者期待更多經濟指標來評估美聯儲何時可能首次降息。

最新發布的數據顯示，美國1月制造業PMI初值錄得50.3，為15個月新高；制造業產出指數錄得48.7，為2個月新高；服務業PMI初值錄得52.9，為7個月新高；綜合PMI初值錄得52.3，為7個月新高。

標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示，從PMI數據來看，美國經濟今年的開局令人鼓舞，企業增長速度明顯加快，同時通脹壓力急劇降溫。1月商品和服務的產出均創下去年6月以來的最快增速，需求狀況的改善使增長勢頭更上一層樓。新訂單流入量現已連續三個月回升，幫助提升了企業對未來一年的信心，達到2022年5月以來最樂觀的水平。由于1月的價格上漲速度為2020年初疫情封鎖以來最慢，銷售價格通脹率目前低于疫情前的平均水平。調查顯示，供應延遲加劇，而勞動力市場仍然緊張，未來幾個月需要密切關注成本壓力，但目前調查發出了一個明確而受歡迎的信息，即經濟增長有韌性，通脹大幅減弱。

道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Daniel Ghali表示：“金價幾乎不受利率市場鷹派重新定價的影響，因為有跡象表明，盡管市場預計美聯儲降息周期即將開始，但投資者的黃金倉位歷來不足。”

強勁的美國經濟和央行官員的抵制正在導致一些投資者重新考慮他們對美聯儲今年降息速度的押注。

根據芝商所的FedWatch工具，打開新選項卡市場預期美聯儲將在1月30日至31日的政策會議上維持利率不變，并推遲了首次降息的時間框架。

3.3%！美國GDP數據“閃瞎雙眼” 金價一度上破2020 通脹壓力緩解助燃降息押注

周四(1月25日)，根據美國政府周四公布的數據，第四季度實際GDP年化季率初值錄得增長3.3%，2023年全年經濟增長率為2.5%。增長的主要動力實際個人消費支出季率初值錄得增長2.8%。

隨著通脹降溫推動消費者支出，美國第四季度經濟增速超出預期，為去年出人意料的強勁增長畫上了句號。2023年全年，美國經濟增長2.5%。商業投資和房地產市場也幫助推動了上季度高于預期的經濟增長。這打破了許多華爾街經濟學家的預期，即美國即將陷入衰退。盡管美聯儲加息給家庭和企業帶來了負擔，但持續的就業增長和通脹下降持續推動了消費者支出。在假日消費好于預期的提振下，第四季度數據表明，美國經濟在新的一年里保持了一些勢頭，這讓人們預期，經濟擴張的基礎更加穩固。

美國GDP數據公布后，美國短期利率期貨上漲，因交易員加大了對美聯儲降息的押注。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲3月維持利率不變的概率為58.4%。

GDP數據發布后，現貨黃金短線走低8美元，交投在2010附近，但很快短線回升逾10美元，一度站上2020。

機構評美國GDP數據：第三季度GDP強勁增長4.9%的部分原因是庫存的增加。經濟學家曾認為，第四季度將出現一些回落——換句話說，庫存下降或增長放緩將拖累GDP。但最終，這一項目的影響基本上是中性的。

機構評美國GDP數據：由于消費者支出強勁，美國第四季度經濟增速快于預期，而且在美聯儲大幅加息后，美國經濟沒有在2023年出現衰退，全年經濟增長率為2.5%。此外，GDP報告也顯示上季度通脹壓力有所緩解，因此，外界普遍預計美聯儲將在今年上半年的某個時候開始降息。

重磅！美聯儲青睞通脹指標PCE降至3%以下，金價站上2025 但降息預期再遇冷？

周五(1月26日)，最新發布的數據顯示，剔除了波動較大的食品和能源部分的核心PCE物價指數年率增長2.9%，市場預期為3%。實際個人消費支出月率連續第二個月攀升，增長0.5%。作為消費支出的主要支撐因素，實際可支配收入增長了0.1%，增幅為三個月來最小。

利率期貨交易員繼續認為，美聯儲5月份首次降息的可能性最大，3首次降息的可能性略低于50%。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲2月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6%。到3月維持利率不變的概率為52.6%，累計降息25個基點的概率為46.2%，累計降息50個基點的概率為1.2%。

PCE數據公布后，現貨黃金短線波動，多空在2020美元附近博弈后突然拉升。COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間1月26日21:30--21:31一分鐘內買賣盤面瞬間成交2470手，交易合約總價值5.0億美元。

機構評論稱，美國消費者繼續表現出韌性。這可能會讓美聯儲在更長時間內按兵不動。在今天上午的數據公布之前，所有的焦點都集中在PCE通脹方面。這些數據基本符合預期，不過2.9%的核心PCE物價指數年率略好于預期，將有助于通脹回落的說法。但是，火爆的是消費，本月消費大幅增長，且上月數據有所上修。

財經網站Forexlive表示，三個月和六個月年化核心和整體PCE現在都低于美聯儲的目標。

Dakota Wealth高級投資組合經理Robert Pavlik表示，數據符合預期，這與我們一直聽到的關于消費支出有助于促進經濟增長的說法是一致的，現在這兩個數字與上個月相比都有所上升，但我不認為這對整個市場有太大影響。通脹走低有可能發生，但需要更多時間。但你看到的是一個增長緩慢的經濟體，可能會被5.25%或更高的利率扼殺。因此如果想讓經濟繼續好起來，就必須把利率調低。否則，經濟可能會受到當前利率環境的負面影響。

下周行情展望

黃金在最近的交易日中表現出有限的波動性，并且在過去兩周左右的時間里并沒有真正走向任何地方，價格上下波動，沒有明顯的趨勢。然而，由于對美國經濟日歷具有重大影響的事件：美聯儲周三的決定，未來的情況可能會發生變化。

就預期而言，美聯儲預計將維持借貸成本不變，但可能會在會后政策聲明中放棄緊縮傾向。

盡管最新GDP報告所反映的強勁經濟增長有利于政策制定者保持鷹派傾向，但通貨緊縮方面取得的進展使得有理由開始為轉向寬松立場奠定基礎。正是由于這個原因，不應完全排除鴿派結果的可能性。

如果美聯儲主席鮑威爾采取較為溫和的立場，并表示對降息廣泛參數的審議已順利進行，并且與上次會議相比取得了進一步進展，交易者應為債券收益率可能大幅回調做好準備。這應該會支撐金價。

反之亦然。如果聯邦公開市場委員會(FOMC)主席選擇推遲大幅降息的市場定價和首次降息的時間，那么收益率應該會繼續回升，從而提振美元并打壓貴金屬。然而，考慮到鮑威爾上個月的轉向，這種情況不太可能實現。

技術分析：

在上周跌至數周低點后，金價小幅反彈，但繼續表現出盤整傾向，金價陷入趨勢線阻力位2,030美元和水平支撐位2,005美元之間。為了在未來幾天發生重大的方向性變動，這兩個閾值中的任何一個都需要被打破。

可能的結果是，突破阻力位可能推動黃金升至2,065美元。如果進一步走強，多頭可能會發起攻擊2,080美元。相反，如果支撐位突破，可能會看到回調至1,990美元，然后是1,975美元。從此時開始持續疲軟可能會讓200日移動平均線發揮作用。