黃金在2000美元建立支撐，接下來怎么走?

匯通財經APP訊——周三(1月17日)，歐盤時段，現貨黃金震蕩下跌，盤中報2023.48美元/盎司，跌0.23%。

現貨黃金已在每盎司2000美元上方建立穩固支撐。由于美聯儲加息時間的不確定性，短期金價上漲動能減弱。

拋開短期情緒不談，仍有很多理由繼續看多黃金。

美聯儲在12月的會議上似乎屈服于通脹。雖然美聯儲維持利率不變，但它暗示2024年將降息三次，2025年將再降息四次。這將使利率降至2%至2.5%之間。

去年秋末，市場開始預期這種轉向，引發金價大幅上漲。

但12月份的消費者物價指數(CPI)報告揭示了一個小秘密：美聯儲沒有贏得抗擊通脹的勝利，總體CPI和核心CPI都遠高于美聯儲2%的目標。

美聯儲官員甚至試圖收回降息預期。美聯儲主席鮑威爾在12月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議結束后表示：“通貨膨脹率已經從高位回落，而且失業率沒有大幅上升。這是非常好的消息。但通貨膨脹仍然太高，通脹下降的持續進展并不確定，前進的道路也不確定。

隨著降息熱潮的到來，金價在12月初飆升至2,135美元左右的紀錄高位。但金價很快從紀錄高位回落，在隨后一周跌至每盎司2,000美元下方，在美聯儲會議后反彈并盤整至2,000美元上方。

短期內黃金將走向何方?

金價目前似乎正處于每盎司2000美元至2050美元之間的盤整期。如果美聯儲按計劃在春季降息，這可能會為另一輪大幅反彈奠定基礎。

目前，市場對美聯儲的看法似乎喜憂參半。12月CPI報告抑制了降息的熱情，但樂觀情緒仍在繼續。根據CME的美聯儲觀察工具，交易商仍認為美聯儲將在3月開始降息的可能性為81%。

Exinity Group首席市場分析師Han Tan表示，只要美聯儲能夠按照市場預期采取行動，金價創下新的紀錄高點的窗口就應該保持開放。

商品期貨交易委員會(cftc)交易員承諾報告的最新數據顯示，基金經理正在平倉在近期降息投機熱潮中建立的多頭頭寸。這似乎是一個看跌的指標。但另一方面，基金經理似乎不愿建立大量空頭頭寸。

管理資金類別的黃金期貨多頭頭寸減少了20,051份合約，至134,333份。但空頭頭寸僅增加了639份合約，至45874份。凈多頭已降至88，459份合約的兩個月低點。

與此同時，盡管越來越多的大型基金經理緩和了他們的看漲立場，但中東持續沖突和各國央行強勁的黃金買盤帶來的避險買盤支撐了金價。

就目前的黃金市場而言，“勝負未決”或許是描述市場情緒的最佳詞匯。

道明證券(TD Securities)一位大宗商品分析師表示，對降息早期時機的新疑慮推動了多頭頭寸的撤出。

強勁的勞動力市場與持續的通脹壓力有關。由于核心CPI遠高于2%的目標，市場得出的結論是，美聯儲不太可能過早放松政策。

但樂觀情緒很難消退。道明銀行的分析師表示，12月份的生產者價格指數(ppi)顯示價格有所回落，這可能會重振多頭。

但由于最近的生產價格低于預期，市場再次做多，因為市場預計限制性政策將早日結束。隨著金價向第二季度2200美元/盎司的目標靠攏，可能會出現數據驅動的波動。

從更大的角度來看黃金

市場關注的是鮑威爾和其他美聯儲官員的言論。真正的問題是他們會怎么做?

在我們考慮黃金的長期走勢時，理解更廣泛的經濟軌跡是很重要的。

現實情況是，美國經濟依賴于寬松的貨幣政策。這就是市場迫切希望降息的原因。即使他們不會大聲說出來，但每個人都知道，一個負債累累的經濟體無法在高利率環境下維持下去。

我們已經看到了高利率的負面影響，企業破產的水平高于疫情期間。與此同時，消費者和聯邦政府已經負債累累。

最終，我認為市場對降息的看法是正確的。似乎可以肯定的是，無論通脹精靈是否回到瓶子里，美聯儲都將在不久的將來降息(事實并非如此)。

我認為市場對降息的看法是正確的，但原因錯了。

主流觀點認為，美聯儲基本上在沒有破壞經濟的情況下贏得了對抗通脹的勝利。美聯儲現在可以把經濟依賴的寬松貨幣還給經濟，引導我們實現“軟著陸”。

但我認為，更有可能出現的情況是，美聯儲將被迫比預期更大幅度、更快地降息，原因是高利率引發了某種類型的經濟危機。

利率與2006年的水平相同。在經歷了十多年的零利率和數萬億美元的貨幣創造之后，現在經濟中的債務和不良投資甚至比當時還要多。如果當時加息破壞了經濟并導致了大衰退，那么是什么讓人們認為這次情況會有所不同呢?為什么我們應該期待“軟著陸”?

如果(當)經濟真的崩潰并出現某種金融危機，美聯儲將把利率降至零，并將重新推出量化寬松政策。換句話說，它會回到制造通貨膨脹。歷史告訴我們，在經濟危機期間，無法控制通貨膨脹。

正如我之前所說的，任何戰勝通貨膨脹的宣言都是投降。重要的是要認識到，任何戰勝通脹的勝利都意味著央行正在回歸通脹政策。實際上，結束加息，隨后降息，以及放松貨幣政策，最終將導致更多的價格通脹。

換句話說，只要美聯儲宣布勝利，通脹就贏了。雖然隨著市場消化每一個數據點并試圖解讀美聯儲的想法，你可能會看到價格波動和黃金價格的一些下行壓力，但重要的是要牢記大局。