招银国际：重申石药集团(01093)“买入”评级 目标价维持20.80港元

招银国际发表研究报告称，石药集团(01093)1Q19业绩整体符合预期，公司总收入/净利润增长25.6%/28.8%，达到全年预测的24.3%/24.5%，维持先前盈利预测，2018-21年的销售及净利润复合年增长率分别为23%及21.7%。招银国际重申石药集团“买入”评级，12个月目标价维持在20.80港元，仍有50.3%上行潜力。　

招银国际表示，创新药物成为石药集团1Q19的主要增长动力，恩必普在1Q19维持32.1%的增长，基于公司向县级医院和社区医疗中心等低级别医疗市场拓展，预计2019全年可保持30%左右的增长。肿瘤药品大幅增长208%，当中多美素和津优力均增长翻倍。克艾力更取得2.5亿元人民币的销售额，在加强学术推广及大机率纳入国家医保目录情况下，预料克艾力将在2019年实现10亿元人民币左右的销售额。  

该行还表示，受销售团队重组及销售渠道调整影响，普药增长较弱，不过对普药仍持乐观态度。