2024年地緣政治+貿易風險+央行需求或“托住”黃金價格

在美元疲軟的推動下，金價在2023年最后一個月創下歷史新高，但“高處不勝寒”的金價幾次出現大跌，令技術面出現負面信號。匯豐的外匯分析師警告投資者，金價在新的一年可能守不住2000美元。不過他同時認為，地緣政治+貿易風險+央行需求或“托住”黃金價格。

雖然黃金在2024年的前兩周成功保持住穩定，但匯豐指出，其貴金屬團隊認為市場過度擴張，隨著金價上漲損害了實物需求，對珠寶和金條的銷售造成壓力，預計市場將會下跌。

1、市場預期過激

與此同時，該行的外匯分析師預計美元將重拾升勢，這也將拖累金價。美元最大的推手仍是美聯儲的限制性貨幣政策。

外匯分析師表示，今年降息的市場預期可能過于激進。如果市場對寬松政策過于樂觀，可能會為美元提供新的看漲動力。

分析師們表示：“市場預期美聯儲將降息138個基點，遠高于美聯儲點陣圖所暗示的水平，以及我們經濟學家預測的降息75個基點。”“如果這些預期的降息規模不能完全實現，那么金價可能會回落。”

2、實際利率為正

與此同時，匯豐的分析師指出，今年的幾次降息也將支撐實際利率走高，給黃金帶來另一個不利因素。

匯豐在報告中表示：“從歷史上看，黃金對美國實際利率很敏感，盡管這種關系存在重大脫節，但我們的貴金屬分析師認為，正的實際利率可能是今年黃金的不利因素。”

到目前為止，市場還沒有放棄美聯儲將在3月份開始降息的想法，即便通脹壓力依然頑固地居高不下。匯豐的報告是在美國12月份CPI公布之前發布的。美國核心CPI在過去的12個月上漲了3.9%，漲幅高于預期。

盡管通脹頑固，但市場仍認為3月份會議上降息的可能性超過68%。

雖然黃金在未來幾個月可能容易受到一些拋售壓力的影響，但匯豐確實認為下行空間有限。

托底金價的三大要素

匯豐表示：“許多基本因素將維持金價在歷史高位。”“例如，隨著75個國家舉行選舉，地緣政治和貿易風險居高，并可能在2024年保持在高位，給予金價潛在的支撐。在地緣政治風險和投資組合多樣化需求的推動下，央行的黃金需求仍處于歷史高位，但在高于每盎司2000美元的價格水平，可能無法完全維持。”

現貨黃金日線圖由易匯通提供

北京時間1月12日14:40，現貨黃金 報 2035.11 美元/盎司。